航运明年比今年好 专家爆错估2大现况的人会后悔

本土投顾表示，市场分析错估2022年获利及过度高估2023年船只供给，预期未来认错回补会使股价仍有高点可期。（示意图/达志影像/shutterstock）

货柜三雄周三（15日）早盘涌现卖压，再度回测前波低点，所幸尾盘急拉收红。尽管近两个月航运股利多不涨、股价陷入低档盘整，但国内投顾却持续看好，在最新报告中提到，受惠于美国厂商回补库存需求可望至明年底，以及塞港成为常态化，这两个理由凸显货柜运输需求持续强劲，明年获利表现将高于今年；并认为市场错估2022年获利及过度高估2023年船只供给，预期未来认错回补会让股价仍有高点可期，股价下跌是很好的投资机会。

本土投顾指出，美国 8 月制造业 ISM 客户端存货指数处20 多年新低，以往补库存至少需1.5~2.5年，这次在疫情的影响下，厂商会多补安全库存量，因此补库存应该会拉得更长，至少可延续到2022年底到2023年底。

8 月全球货柜船舶准班率仅 17.16%，低于过去正常准班率75% 以上，显见塞港问题严重，尤其美西最大集装箱港口洛杉矶港和长滩港，等待泊位开放的船舶数量达44 艘创下新纪录，依此趋势来看，船舶延误时间有一年高过一年的趋势，暗示塞港可能常态化。

从运价指数来推估获利，本土投顾分析，目前上海出口集装箱运价指数（SCFI）已超过4500点，在舱位供不应求的情形下，预料明年运价指数大跌机率低，全年货柜航商每股盈余（EPS）有机会挑战50元之上，若2年长约再确定，保障2023年航商获利不会差，预估EPS可达20-30元。

本土投顾认为，货柜三雄今年第4季优于第3季，预估明年获利将优于今年，因此维持「买进」建议，其中长荣目标价359元、阳明目标价351元，万海目标价403元。三雄今年EPS将高于35元，明年持续成长有望上看40元，甚至挑战50元大关。

「前一波货柜航运股股价走多21个月，2010年长荣及阳明最高股价时本益比达9倍；目前长荣及阳明本益比仅3倍，万海约5倍远低于当时情况。」

本土投顾强调，货柜航运景气及获利高峰未到，市场分析错估2022年获利及过度高估2023年船只供给，预期未来认错回补会使股价仍有高点可期，股价下跌是很好的投资机会。

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