航運運價有撐行情可期 航運股波動大定期定額續航力道足

近期航运股近期表现强势。（资料来源：Bloomberg，统计日期：2024/9/25，原币计价）

航运股大涨再度受到投资人热议，自7月11日全球股市修正以来航运股表现强势，近期更受惠中东地缘政治纷扰，加上美国有选举因素，美国国际码头工人协会（ILA）为争取加薪机会在总统选举前罢工，届时会冲击美东航线，加上红海危机、气候造成船只绕行、塞港及缺柜，再度引发运价大涨的预期心理又再度浮现，9月24、25日航运类股连二涨，累积涨幅逾6%，其中货柜三雄表现优异，航运题材再度乘风破浪受到市场关注。

包办全球贸易运输约九成的海运公司是扮演世界运输经济大动脉的重要角色，根据彭博统计历年第4季是航运大旺季，包括年底购物旺季拉货潮助长货柜业者、欧美秋冬对南半球粮食推升散装运输需求，当前更有美中新一轮关税、中东地缘政治紧张等影响乃至于北半球秋冬取暖用油需求带动油轮运输，预料贸易「运量」将达到高峰，供不应求将可望持续提升全球航运股前景，对于想参与但又怕追高的投资人，除了拉回买进还有什么较佳的投资方式？

野村全球航运龙头息收ETF（00960）经理人张怡琳分析指出，根据统计，近五年若定期定额热门投资主题如AI科技与航运类股，成果不俗。若以科技占比高的NASDAQ指数为例，定期定额1、2、3、5年的平均报酬分别达18.68%、20.84%、15.31%与50.27%，表现亮眼，且1至3年正报酬机率则大致落在七至九成之间，五年以上则来到100%；然若选择涵盖全球三大航运次产业的龙头，以NYSE FactSet 全球航运龙头息收指数为例，前述期间定期定额择跃升至29.97%、58.14%、66.89%与128.27%，成长潜力可谓三级跳，比科技股更具爆发力，且论及正报酬机率更进一步提升，投资胜率也相当不俗。

野村投信投资策略部副总但汉远表示，景气循环连动大的投资标的像是AI科技或航运股，投资机会与爆发力惊人，但伴随的波动度往往也不小，因此对于风险承受度不高、抑或是平时没时间盯盘的投资人来说，定期定额会是一个相当适合的参与方式，尤其万一遇到市况大幅震荡时，定期定额更有助于持续累积单位数、并达到类似自动逢低加码的概念，当市场再度回归基本面，可望受惠全球经济与贸易长期向上成长、进而挹注航运公司营收与获利的果实。

美东码头快罢工、加上美东港口工人工会国际劳工协会(ILA)强调，该会会员已为罢工可能性准备一年多时间，假使新合约协议没有到位，10月1日将采取行动。这份即将到期的合约涵盖缅因州至德克萨斯州间所有港口，涉及美国约六成航运量，港口关闭将对美国经济恐将产生毁灭性影响，潜在罢工将加深近年来全球贸易中断的程度，这些航运公司将如新冠疫情与红海危机绕行一样，提高向客户收取的运费。

各大航运商已紧急宣布附加费及制定紧急应变方案，包括事先暂停将货物运往内陆的作业、同时公布壅塞相关附加费，例如：全球第二大航运商马士基(Maersk)宣布，自10月21日起，将对所有运往跟运自美国东岸及墨西哥湾沿岸的货物，每20呎标准货柜(TEU)、40呎标准货柜(FEU)分别加收1,500美元、3,000美元的「地方港口干扰附加费」(local port disruption surcharge)，用以弥补因服务受干扰而增加的营运成本。

法国达飞海运集团(CMA CGM) 自10月11日起将对所有出口自东岸及墨西哥湾沿岸港口的货物收取每TEU 800美元、每FEU 1,000美元的附加费，进口附加费则是每TEU 1,500美元。德国货柜航运商赫伯罗特(Hapag-Lloyd)将自10月19日起，对从远东进口到美国东岸及墨西哥湾沿岸的货物，实施每TEU 1,000美元的「目的地工作中断附加费」(Work Interruption Destination Surcharge，WID)，并从10月18日起对来自世界其他地区的货物收取每TEU 1,000美元的「工作中断附加费」(Work Disruption Surcharge，WDS)。

张怡琳进一步分析表示， ILA 新一轮劳资合约谈判，合约将在9月30日到期，若10月1日罢工的可能性增加，有机会冲出较多货量，对运价有一定的支撑力道，甚至业者喊涨，第4季全球航运股续攻机率大，除了第4季本为货柜、散装与油轮的传统营运旺季，目前更有许多消息面助攻，包括中东地区红海危机、俄乌战争持续，以及美国东岸码头罢工等。在台湾方面，货柜三雄等近期营收获利成长亦可看出端倪，进而支撑航运股走势，贸易「运量」达到高峰，供不应求将可望持续提升全球航运股前景，全球航运龙头获利潜力足，目支撑运价力道仍足。

9月20日挂牌的全台首档航运ETF「00960野村全球航运龙头息收ETF(本基金之配息来源可能为收益平准金且无保证收益及配息)」追踪指数NYSE FactSet全球航运龙头息收指数，即纳入全球三大航运的龙头企业，对于想参与全球航运投资的投资人不妨评估自身风险承受度并做好资金配置，并且评估与留意短期内若溢价过高可能带来的价格波动的投资风险，建议以单笔分批布局或定期定额，都会是参与航运长期投资机会的良方。