耗費大量水...AI未來恐跟人類搶水喝？ 水資源題材持續受惠

水费成本转嫁能力强，长期涨幅远超通膨。图／彭博

人工智慧（AI）兴起，已有许多迹象显示，AI需要耗费大量的水资源，例如向生成式AI「ChatGPT」提问5个至50个问题，就得「喝」500毫升的水量。百达投顾表示，百达-水资源投资于提高用水效率的企业，投资范畴囊括完整水务产业，包含水科技、水供给及环境服务三大面向，是AI热潮发展之下持续受惠的题材。

由于资料中心的使用率提高，微软2022年用水量增加34%，Google增22%，Meta增3%。科技巨头已设定目标，将在2030年之前借由投资灌溉设施改善漏水问题、复原湿地系统，恢复地层的含水量。

自2023年各大科技公司竞相推出生成式AI服务之后，这些服务更需要庞大的运算能力，提供算力的资料中心需部署大规模的伺服器农场及水冷散热系统，使用大量冷却水吸收热量，使得用水危机备受关注。

OpenAI表示，训练大型AI模组的确需要大量用水。致力于研究生成式AI如何冲击自然环境的加州大学河滨分校（UCR）研究员任绍磊估计，每当ChatGPT的使用者向该聊天机器人程式提出5个至50个问题，ChatGPT就须消耗500毫升的水量。

百达-水资源是全球第一档投资于水资源策略的基金，成立于2000年2月，也是全球规模最大的水资源基金，计算至2024年5月底，资产规模近90亿美元，获台湾金管会认可之ESG基金。针对有避险需求的投资人，也是全台同类型基金中唯一具有美元避险级别的基金。

基金完整投资水务产业，投资主题包含水科技、水供给及环境服务三大面向，各具长线发展题材。水科技为开发工具和系统以提高用水品质和效率的公司、水供给则是透过饮用水的供给和储备为社会服务的公司，环境服务方面，以提供废水处理和解决方案以保护生态和环境的公司为主。

百达-水资源基金主要配置于两大产业，投资组合攻守兼备，包含具创新发展的工业类股以及现金流稳定的公用事业。涵盖成长性佳的水科技，如家庭与工业用滤水设备、水质监测、市政基础建设；另有一定比重配置在公用事业，具有较佳防御特性，如全球各大水供给大厂Veolia、American Ｗater Ｗorks、Severn Trent等龙头企业。

以美国大型水基础设施和废水处理公司赛莱默（Xylem）为例，使命是帮助大众更容易取得干净的水资源。其2025年的目标是处理130亿立方公尺的水资源再利用，相当于近2亿人每年的生活用水需求。百达水资源策略投资团队认为，该公司减少公司营运对环境或社会的负面影响，其服务对永续经济至关重要，充分体现环境与社会的正向影响力，因此纳入百达水资源策略的前十大持股。

水资源是对抗气候变迁的关键。水资源产业专家兼瑞士百达主题投资顾问委员David Lloyd-Owen预估，未来25年，全球需要近13兆美元的供水和污水处理基础设施投资。

2023年11月在杜拜举行的第28届联合国气候变化大会（COP28）上，各国达成共识，无论是公部门还是私部门，都需要投资于环境问题的解决方案。因此，全球的资本支出和水费都可能上涨。

当许多企业因为通膨问题而担忧未来成本提高、商品销售下滑时，水资源领域的水供给企业完全不担心，由于用水需求无可取代，水公司能够将成本转嫁给消费者，观察美国消费者物价指数与水费指数可以发现水费成本转嫁能力强，长期涨幅更胜通膨。这意味着投资于水资源相关题材，涨势可期。

百达投顾表示，水资源主题策略长期利基在于由工业化、生活品质提升等所带动的企业与民生需求增加；另一方面，获得干净水源与储备、成本上升等是各国越发重视的环境与经济问题，为了避免AI未来跟人类抢水喝，投资于干净的水和安全的卫生设施必要性与急迫性大幅提升，也是AI热潮下值得纳入投资组合的选择。