宏观情绪积极，国外发运受阻矿端偏紧，氧化铝收盘主力涨5.35% | 氧化铝机构要评

2024.5.21

光大期货：氧化铝主力合约盘中一度涨停，关注矿端复产情况【偏多头】

今日，氧化铝主力合约2407日盘开盘急剧走高，一度逼近涨停、涨幅超7%。

从市场情况看，因用于发电的天然气短缺，力拓集团宣布旗下的澳大利亚Yarwun冶炼厂和昆士兰氧化铝有限公司两家冶炼厂向第三方销售的氧化铝发货受阻。铝土矿端，河南三门峡铝土矿停产依旧，山西地区前期停产铝土矿复产进度迟缓，料近期难有较大增量，铝土矿价格有所抬升，矿端供应偏紧依旧。

需求方面，电解铝周度开工率稳步上行，产量较去年同期显著增加。据SMM相关报道，云南于近日全面放开电力用以电解铝复产，料其5月产能或将稳步上行，对氧化铝的备货需求或将同步走高。此外，二季度家电消费可观，空调产量稳步上行，下游对于高价原料接受度较高，叠加设备消费品以旧换新等政策支持，氧化铝需求或将再度抬升。

综合来看，近期国内宽松政策频出，宏观情绪积极，国外发运受阻，矿端偏紧，需求存乐观预期，社会库存持续走低，氧化铝短期或偏强运行。但需要注意的是，当前现货市场看涨氛围有所减弱，贸易商观望情绪浓厚，现货交投或有走弱可能，盘面上方空间或有限，关注矿端复产情况。

新湖期货：氧化铝续创历史新高，今日大涨的原因有哪些？【偏多头】

在经过前期极端性震荡调整后近日氧化铝期货再度上涨，并再创新高，主力合约连破3900、4000、4100关口，今日一度触及涨停。

1.氧化铝期货价格大幅上涨一方面有产业消息面的刺激，主要来自澳大利亚两家氧化铝发货宣布不可抗力因素。两家工厂于3月因天然气管道发生火灾造成天然气供应不足而被动关停约120万吨产能，由于天然气供应尚未恢复，原计划6月的复产或延迟至9月份。而近期国内氧化铝供应偏紧的局势持续，晋豫两地铝土矿供应增量非常有限，抑制两地氧化铝提产，其他地区也无新产能释放。消费端则在云南电解铝持续复产的情况下稳步回升，这导致现货供应不甚宽裕，流通货源持续偏紧。

2.不过相对基本面影响，近期宏观面情绪对期货价格的影响更甚。美联储降息预期加强、国内政策面释放多重利好，激发市场看涨情绪，有色金属普遍大涨，且不断创新高，铝价也不遑多让，氧化铝也受到多头资金的青睐，在持仓本就偏低的情况下，期货价格加剧波动。短期供给端暂难有大幅增加的情况下，氧化铝现货价格或高位坚挺，而期货价格则在宏观面情绪主导下剧烈波动，后期一旦市场情绪降温则存在较大回落风险。

中航期货：多重因素共振，维持强势【偏多头】

自年初以来，氧化铝价格呈现出强劲的上涨态势，尤其在今日，价格再次创新上市以来的峰值，高达4185元/吨。

宏观情绪偏乐观，商品牛市气氛浓，基本面，国内铝土矿紧张问题仍未出现明显改善，氧化铝炼厂较难出现大规模复产，且冶炼厂短期检修不断，影响炼厂开工率，下游需求有增加预期，叠加国外两家氧化铝厂发货宣布不可抗力，多重因素共振推动氧化铝强势触及涨停，短期内继续维持强势。

金源期货：氧化铝基本面支撑仍好【逢低做多】

现货氧化铝全国均价3723元/吨，较前日涨4元/吨。澳洲氧化铝F0B价格420美元/吨，较前日持平，折合人民币3667元/吨，理论进口窗口小幅打开。上期所仓单库存161907吨，较前日增加1202吨，厂库9000吨，较前日持平。中国海关总署公布数据显示，2024年4月中国进口铝矾土1423.76万吨，同比上涨18.67%，环比上涨20.02%。4月中国进口氧化铝约为10.84万吨，同比减少23.45%，环比减少64.32%。

近期广西晋中涉及产能30万吨/年铝土矿复产获批，但其他大部分山西、河南铝土矿尚在整合阶段，短期难迎来大规模复产，未来一段时间氧化铝供受限概率仍然较大，紧平衡格局延续，加上有色金属整体市场氛围偏暖，支持氧化铝延续偏强运行。

国信期货：海外氧化铝供应或收紧，铝锭去库不及去年同期【偏多头】

铝方面，供应持续增加，需求端仍受到新能源、光伏板块的支撑。铝锭去库速度不及去年同期，对铝价的利多作用有所削弱。关注市场情绪变化对铝价的影响，预计沪铝高位震荡，以震荡思路对待。氧化铝方面，阿拉丁（ALD）根据海外媒体消息，据知情人士透露，力拓集团就澳大利亚雅文（Yarwun）氧化铝冶炼厂和昆士兰（Queensland）氧化铝有限公司这两家冶炼厂的氧化铝发货宣布不可抗力因素，称用于能源供应的天然气库存/供应短缺。海外氧化铝供应预计收紧，价格抬升，氧化铝内外价差或进一步扩大。当前现货偏紧对氧化铝期现价格支撑仍然较强，预计氧化铝震荡偏强，谨防冲高回落风险。