华晨破产，不耽误发新车

虽然华晨集团已进入破产重整程序，但该集团旗下合资品牌仍在正常发布新品。11月29日，华晨雷诺金杯合资后首款轻型商用车产品——金杯海狮王在北京区域上市。在自主业务持续亏损的情况下，包括华晨雷诺金杯在内的合资板块，对华晨集团的重要性持续提升。不过，在业内人士看来，华晨集团走向破产重整，反映出仅依靠合资品牌仍不足以支撑华晨集团的稳定发展。如果接下来能够完成重整实现“新生”，如何重振自主品牌将成为华晨集团最需要思考的问题。

合资后首款新车

从定位上看，金杯海狮王为轻型商用车，官方指导售价为8.49万-11.59万元。此次上市的金杯海狮王产品包括城运王和商务王两大系列共计8款车。

华晨雷诺金杯成立于2017年12月，前身为华晨金杯。2017年7月，华晨中国以1元价格将华晨金杯49%股权转让给雷诺集团，华晨中国旗下金杯汽车持有剩余51%股权，由此形成华晨雷诺金杯。

虽然华晨雷诺金杯在国内商用车市场并不算头部企业，但此次金杯海狮王上市还是受到外界关注，但关注目光并非聚焦在这款车型本身，而是华晨雷诺金杯背后的华晨集团。

11月13日，华晨集团债权人格致汽车向辽宁省沈阳市中级人民法院申请对华晨集团重整。11月20日，随着沈阳市中级人民法院裁定受理债权人格致汽车对华晨集团重整申请，华晨集团正式进入破产重整程序。

破产重整的背后是华晨集团积重难返的债务问题。财报显示，今年上半年，华晨集团在集团层面负债总额为523.76亿元，资产负债率超过110%，失去融资能力。今年10月，华晨集团规模为10亿元的私募债“17华汽05”未能按期兑付。

法院裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因，但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整必要性和可行性。

目前，华晨集团旗下共有4家上市公司，包括在中国香港上市的华晨中国、新晨动力及在A股市场上市的金杯汽车和申华控股，拥有华晨中华、华晨华颂等自主品牌，以及华晨宝马、华晨雷诺等合资品牌。

从财报上看，合资板块是华晨集团最重要的利润来源。以华晨中国为例，今年上半年，华晨中国净利润为40.45亿元，同比增长25.24%。其中，华晨宝马净利润高达43.83亿元，同比增长23.4%。不过，如果扣除从华晨宝马得到的利润分成，华晨中国其他板块总体亏损达3.4亿元。

喜忧参半

值得注意的是，坐拥庞大资产的华晨集团此次破产重整的影响范围却相当有限。华晨集团方面称，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。

雷诺集团相关负责人对北京商报记者表示，华晨集团与华晨雷诺金杯为独立法人实体，目前华晨雷诺金杯汽车有限公司运营正常。雷诺集团在中国有长远发展战略，致力于在中国市场的发展、致力于支持华晨雷诺金杯。

尽管如此，但华晨雷诺金杯的发展仍面临不小挑战。数据显示，去年金杯品牌销量超16.2万辆（包括华晨雷诺、华晨鑫源、绵阳金杯），但仅占国内轻型商用车市场份额的4.8%。而2005年，金杯品牌市场占有率曾达7.69%。

针对金杯品牌今年的销量，北京商报记者联系华晨雷诺金杯相关负责人，但截至发稿，尚未获得回复。

汽车行业分析师张翔表示，近两年来金杯的技术研发有些滞后,而且新产品数量不多；另一方面，其他品牌持续加大布局轻型商用车的力度，导致该市场竞争越来越激烈，金杯的市场状况不甚乐观。

面对颇具挑战的市场状况，华晨雷诺金杯对新上市的金杯海狮王寄予厚望。华晨雷诺金杯方面表示，通过雷诺技术支持，金杯海狮王在外观设计、质量、技术等方面都较金杯过去的产品呈现明显差异，因此合资公司也希望借这款产品来重新定义轻型商用车。

在张翔看来，金杯海狮王具备不错的性价比，在北方特别是东北市场可能会有一定竞争优势。不过，国内轻型商用车市场现在由上汽大通等品牌牢牢把控，金杯海狮王的压力也不小，接下来还需要想办法提升品牌力。整体来看，华晨雷诺金杯未来的发展前景仍面临较大不确定性。

与发展前景未明的华晨雷诺金杯相比，华晨集团另一合资板块华晨宝马的发展显然要强势得多。今年前10个月，华晨宝马销量为49.59万辆，同比增长13.3%，位列国内乘用车厂商销量排行榜前十位。

然而，这并不意味着华晨集团能高枕无忧。未来，华晨中国能从华晨宝马中取得的利润分成将面临减少的风险。2018年10月，华晨集团与宝马集团宣布，宝马集团在华晨宝马中的持股比例将由50%变更为75%，股权交割将于2022年正式完成。

自主业务疲软

不同于喜忧参半的合资板块，华晨集团的自主业务持续低迷。辽宁省国资委有关负责人介绍，华晨集团长期经营管理不善，自主品牌一直处于亏损状态，负债率居高不下。

早年，华晨中华在国内轿车市场曾占一席之地。2002年上市的初代中华轿车，是当时中国市场上唯一能与国际品牌抗衡的中档国产轿车。不过，2017-2019年，华晨中华销量分别为10.23万辆、8万辆和2.51万辆，呈逐年下滑的趋势。

面对销量的下滑，华晨中华也并非无动于衷。2018年4月，依托由华晨集团、宝马以及麦格纳耗资36亿元共同开发的M8X模块化平台，华晨集团面向市场推出了高档车型华晨中华V7，但该车却并未获得消费者认可。

对于华晨集团自主业务的式微，乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，华晨集团本来拥有不错的发展基础，但其在自主技术研发方面的投入不够，对政策法规调整和市场环境变化的应对也较为被动，才最终陷入困境。

如今，华晨中华官网上仍展示着旗下轿车、SUV两大系列10余款车型，但在售车型仅有中华V3、中华V6和中华V7，且销量低迷。数据显示，今年7月，华晨中华销量为0。

张翔表示，自主品牌弱势一直都是华晨集团的“标签”，更是华晨集团此次陷入债务危机的原因之一。一方面，为避免再度重蹈覆辙，华晨集团有提振自主业务的客观需求；但另一方面，在如今的市场环境下，华晨集团自主业务要想走出困境，难度巨大。

事实上，华晨集团也意识到这一点，并尝试向新能源方向突围。今年12月，在华晨集团深陷债务泥潭之时，华晨集团旗下全新品牌华晨新日新能源的首款车将正式下线，新车定位为用于城市通勤代步的微型电动车。

据了解，华晨新日新能源由华晨集团与新日（无锡）发展有限公司共同成立于2018年。今年8月，华晨集团副总裁齐凯透露，华晨新日正在打造5款新产品，预计到2025年实现年产销15万辆。北京商报记者 刘洋 濮振宇