华帝股份中报解读：把握三大发展关键词，加速迈入增长新阶段

8月29日晚间，华帝股份披露2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入31.01亿元，同比增长7.68%；实现归母净利润2.996亿元，同比增长14.77%；实现扣非净利润2.921亿元，同比增长19.07%。

2024上半年，厨电行业最大的变化是进入了前所未有的新周期，最大特征就是行业从增量进入规模相对稳定的存量时代。新周期下，用户从“价格”导向转为“价值”导向，厨电企业之间也进入了更高维度的竞争，提升客户最关注的价值才是经营的王道。

这种背景下，华帝股份依靠多年的积累，展现出了更大的竞争优势，在品牌影响、生产制造、渠道开拓、创新研发、营销建设等多方面抢占先机，在上半年交出了亮眼的答卷。细究这份答卷，稳、进、新成为了关键词。

稳：产品渠道协同，助力业绩稳步增长

企业的发展是以产品为核心，只有持续的技术迭代创新与优秀的使用体验，才能真正获得用户的认可。近年来，华帝股份一直在稳步提升自己的产品力。

目前，华帝股份拥有“华帝”、“百得”、“华帝家居”三大自主品牌，搭建了多层次、跨领域的品牌矩阵，并针对不同的目标市场有效进行品牌营销，推动公司整体效益不断攀升。

从产品品类看，华帝现已覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电，以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电，同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品。

2024年上半年，公司继续完善产品布局，推出了华帝巨能洗洗碗机JWB19-B8、华帝双星子洗碗机D3000、华帝超薄小飞碟S36烟机等新品，为消费者提供更健康、更洁净的厨电产品需求。华帝家居品牌还推出了世家、悦丽、和韵等系列产品，进一步丰富产品品类，进而完善产业链布局。

中报显示，今年上半年，华帝的烟机、灶具、热水器分别实现收入12.99亿元、7.194亿元、6.556亿元，同比分别增长14.61%、3.2%、24.67%，在上半年厨卫大电零售额下降2.3%的情况下实现了逆势增长。

产品是基础，而渠道则是产品到达‌消费者的桥梁。在渠道端，华帝股份稳搭建了多渠道融合共生的管理体系，稳步推进渠道融合。

新周期下，零售渠道更加多元化与碎片化，形成了“流量、规模、利润、形象”四维一体的全域新零售模式。华帝股份通过更高维度的渠道细分、重点发力原本的弱势渠道等方式为渠道端寻找增量作出支撑，逐步搭建多渠道融合共生的管理体系。

线下渠道，华帝股份重新梳理和设计线下渠道业务逻辑，打通零售通路，推动以零售为导向的扁平化架构转型；线上渠道，公司以直营结合分销为主要模式，覆盖众多电商主流平台以及新兴网购渠道；工程渠道，采用自主经营与代理经营相结合的模式，严控风险原则下，积极与优质客户共谋合作发展。

2024年，华帝在进行渠道多元化布局、积极加入渠道新赛道抢占先机的同时，也非常注重通过管理和技术手段、差异化措施促进新兴渠道与传统渠道协同发展，从而实现渠渠通畅、道道领先。

报告期内，公司新零售新增门店数量超过3000家，持续推动代运营模式，强化终端门店运营管理，线下渠道实现营业收入15.85亿元，同比增长20.80%；线上渠道方面，电商高价位段显著提升，烟灶套装4500+占比提升21.3%，单品烟机2500+占比提升6.6%，根据奥维云网(AVC)检测数据显示，公司线上烟灶热套餐TOP品牌销售额占比18.40%，位于行业第一。

在产品与渠道协力下，华帝股份上半年业绩亮眼，实现了稳健增长。

进：创新进取，加速数字化、智能化转型

存量竞争时代，企业的发展就如逆水行舟，不进则退。稳中求进，以进促稳才是长久发展的必由之路。2024年，华帝股份继续以创新谋进取，加速数字化、智能化的转型升级。

高新技术对传统制造业的赋能是毋庸置疑的，对家电行业来说，数字化技术也正在让家电生产线焕发新活力，生产线的整体效率和产品质量获得大幅提升。

华帝股份近年来一直在加速向数字化生产迈进，对生产线进行数字化赋能，在生产制造方面以精益化为基础，通过自动化的运用，结合数字化升级应用，推进对制造的全面升级改造。这既进一步降低了生产费用率、提升产能与生产效率、提高产品品质稳定性，又为公司业务体系整体数字化、智能化转型和体系化部署打下了更好的基础。

2024年上半年，公司加快数字化转型升级的步伐，已于5月正式上线试运行数字化工艺系统TCM，该项目的成功运行代表公司数字化转型迈向新的征程，并为全面实现智能制造奠定坚实的基础。

数字化、精益化、自动化的生产线，为华帝股份的产品向智能化迈进提供了基础。

报告期内，华帝从功能产品定义、智能化服务、视觉感官及交互体验四个维度全新升级，梳理产品智能化全链路的体验旅程，深化多菜烹饪智能协同技术，加快完成全面升级智能化产品的服务体验。产品智能化方面，公司1.5代烟机6019-J6029Z应用PM2.5传感器技术，能够有效降低长时间烹饪带来的吸入性伤害。

近年来持续火热的AI浪潮，不仅能够提升厨电产品的智能化水平，还为用户提供了更加便捷、个性化的服务，满足了消费者对于高品质生活的追求。可以预见，未来AI将在厨电行业发挥更加重要的作用，华帝股份的智能化产品也将为公司打开更广阔的增长空间，为公司开辟全新的增长路径。

生产数字化、产品智能化的背后，是华帝股份持之以恒的投入。2024年上半年，华帝股份继续加码研发，报告期内研发费用达1.27亿元，同比增长5.41%。持续高额的研发投入，为华帝创新进取、加速转型打下了坚实的后盾。截至2024年6月底，公司拥有4758项国家级专利技术，其中发明专利605项，位居行业前列。

新：引领时尚科学，洞察青年“情绪消费”心理

随着青年人群对消费的贡献逐渐升高，开拓目标人群、激发青年消费需求，对于传统厨电企业而言就显得尤其重要。青年人群与传统家电设计理念的偏差，也要求厨电企业在设计、宣传上求新求变。

在这一点，华帝股份称得上是“时尚派”先锋。

近年来，年轻消费者对于生活“不将就”的态度，正引领着新的市场趋势，高端品牌必须依托产品和创新，深挖品牌核心价值，才能跟上消费者的节奏。

在消费者心智转变下，华帝进一步升级品牌战略，依托“白科技”理念，聚焦“好用、好看、好清洁”的“三好”厨电标准，，首创“净洁厨房体系”，同时发布“净白系列”新品，关注用户的情绪价值需求，不断回应年轻人对高端品质生活的追求。

近年来，超薄烟机的流行将现代科技与空间美学的结合推向了一个新高度，华帝也联合中国家电研究院、全国家电工业信息中心共同编写了相关趋势报告，对“超薄烟机”首次给予了标准。这背后，是华帝深刻洞察到消费者心理变化，创造出了更具情绪价值的产品和服务。

华帝股份在产品理念与设计方面的创新也获得业界广泛认可。上半年，公司设计创新获得奖项共计16项，其中，“一体化极简灶具、极净黑方高端集成洗碗机”荣获红点“BEST OF BEST”奖2项。

别出心裁的宣传，同样是华帝股份吸引青年人的核心亮点。

今年上半年，华帝继续夯实时尚科学厨电品牌的高端形象，定义治愈系美学风格，加深品牌与营销联动的力度，提升用户体验感，辅以携手白敬亭、欧阳娜娜等当红明星合作进行品牌整合传播，打造华帝高端服务形象计划，加深消费者对华帝科学品牌的认知。公司还充分利用新兴营销渠道如抖音、快手、小红书等进行宣推，精准锚定品牌目标客户，提高流量转化率。

通过将传统文化与时尚、科技、艺术等不同元素相融合，并联动热门IP、牵手青年代言人，华帝将营销创意玩出了新高度，成功实现了与新一代消费群体的零距离接触。

总结：稳中有进，进中求胜

回顾2024年上半年，尽管行业竞争依旧激烈，但华帝股份提质换挡，以品牌升级、渠道调整为核心的经营改善逻辑持续兑现业绩，公司国内零售收入增长持续优于行业整体，在存量竞争中脱颖胜出的趋势愈发明显。这背后，一方面是公司积极研发创新，储备多产品线的新品，且加速迭代上新；另一方面是渠道端积极开拓新零售渠道，挖掘渠道增量，以时尚理念吸引新一代消费群体。

展望未来，华帝股份将继续提升产品力、运营力、营销力等三大内核竞争力，驱动企业稳健增长，继续坚持高端品牌定位，巩固传统产品优势，从加强创新技术、优化运营效率、强化组织能力入手，促进公司高效高质可持续发展。