华尔街到陆家嘴精选｜谷歌发布Genie 2模型 具身智能体的潜力有多大？美股年末行情值得期待吗？AI竞争白热化 科技巨头再加速“押宝”人工智能赛道！

①本周标普、纳指齐创历史新高 美股年末行情值得期待吗？

随着市场权衡美联储主席鲍威尔讲话，又一批“AI利好财报出炉”等因素影响下，本周三美股市场又迎来三大指数齐创新高的局面。其中，道指首次突破45000点，纳指、标普500指数再创新高。相关ETF方面，纳斯达克ETF连续4日获资金净流入，累计净流入额超2.1亿元。此外，纳斯达克个股也持续上涨。美东时间周四，特斯拉涨超3%，刷新2022年4月以来新高；人工智能软件股SoundHound AI涨超26%，年内累计涨幅超480%。美股年末行情是否值得期待？

评论员徐广语：美股这一轮上涨有以下几个特征：1）过去一个月ETF创纪录的流入1418亿美元资金。2024年主动管理基金流出2100亿，被动基金流入5894亿元。科技股强劲的预期提升股价；2）科技股在公布业绩后，短暂回调，市场再次上涨；3）政策方面，经济保持强劲，但美联储措辞没有明确放缓降息的言辞，12月降息概率没有明显变化；4）从历史表现来看，12月往往是一年中表现最佳的月份之一。综上所述，近期美股走势确实比较疯狂，纳斯达克ETF近四日累计“吸金”超2亿元，市场也强烈看好市场指数的beta。

海顺投顾黄俊：美国经济保持强势，美股龙头科技股估值再次被各路资金持续推高。

②AI竞争白热化 科技巨头再加速“押宝”人工智能赛道！

近期美股芯片股普涨，这背后反映了科技巨头们AI硬件竞争白热化。本周先有亚马逊扬言要建全球最大AI计算集群，明年底还将推出下一代更先进的3纳米训练芯片Trainium 3；紧接着Meta宣布在美国路易斯安那州建立百亿美元AI数据中心；同日，马斯克旗下的xAI也传出要将其孟菲斯基地的Colossus超级计算机项目扩建十倍的消息。此外，此前为AI芯片寻求投资的OpenAI也透露，在12天的圣诞季特别活动中会放出“一大堆新事物”。OpenAI首席执行官奥尔特曼表示，AGI到来的时间会比世界上大多数人想象的要早，能够完成复杂任务的AI智能体将在明年成为现实。截至发稿，OpenAI第一波“圣诞大礼包”发布的是“满血版”推理模型o1和ChatGPT Pro（每月订阅费200美元）。

评论员徐广语：AI竞赛正迅速升温，各大科技巨头不仅加速发布AI相关产品，也加速布局AI基础设施。亚马逊通过大规模AI计算集群，强化云计算服务竞争力；Meta斥资打造先进AI数据中心，致力于更强的模型训练能力；马斯克的xAI超级计算机项目则瞄准通用人工智能的研发。这场竞赛不仅推动了硬件与算力的飞速提升，还促使AI算法迭代加速。然而，资源的高度集中也引发了对公平性、能耗和技术滥用的担忧。在技术突破的同时，各方需在创新与社会责任之间找到平衡，以确保AI发展造福全人类，而非成为少数企业的工具。这场竞赛的结果或将重塑未来全球科技格局。

海顺投顾黄俊：AI各大巨头为能在AI领域拔得头筹，抢占份额，不惜重金加大资金投入。同时AI应用正在加速落地，可继续关注AI算力方向。

国泰君安2025年度策略（2024-12-6发布）：半导体自主可控仍将是科技主线，推荐唯一先进制程量产平台，CowoS工艺先进封装标的，导入手机汽车OLED DDIC，电控平台资源整合，新进大客户展锐三星小米，新产品Phase 8L；端侧AI加速落地，看好语音交互硬件入口，推荐音频SoC标的，麦克风代工标的，AI+硬件终端代工龙头。

③又一巨头上调2025黄金市场预期 黄金大行情一触即发？

回顾今年，黄金无疑是大宗商品市场上的明星，其价格持续攀升，涨幅达28%，不断刷新历史新高。央行的买盘、美联储降低利率的举措以及黄金支持的交易所交易基金（ETF）持仓量的反弹，都为黄金的上涨提供了支撑。包括高盛集团和瑞银集团在内的银行都认为明年黄金价格将进一步上涨。根据最新的一份投行关于金价走势的乐观预测，麦格理集团指出在美联储降息趋势与全球央行增加黄金储备的背景下，2025年金价有望迎来显著上涨，甚至可能突破历史高点。资深分析师预计，尽管金价在2025年初，即第一季度，可能会因美元走强而面临短期挑战，但随后有望重拾升势。若中国的黄金需求回升或美国的财政形势恶化，黄金有望快速挑战每盎司3000美元的历史高点。

评论员徐广语：全球经济的割裂正成为推动黄金价格上涨的重要因素。随着国际形势的影响，各国央行加速黄金储备以对冲美元依赖，并强化经济安全，美联储降息和全球货币政策宽松也为黄金提供了强大支撑。黄金作为避险资产，其上涨也反映出市场对全球经济分裂的深层担忧。区域化贸易、政策不确定性和对法币信用的质疑，使黄金成为抵御风险的关键资产。在这种复杂的经济格局下，黄金的涨势或将持续，成为动荡中的安全港。

海顺投顾黄俊：国际金价走势受制于美元的强弱，地缘政治以及各国央行的储备状况。黄金的避险功能较为明显。

④接力李飞飞 谷歌发布Genie 2模型解锁具身智能新纪元

继李飞飞旗下企业World Labs展示一图生成3D世界后，大世界模型研发再度传来好消息。谷歌DeepMind官宣了其最新一代大规模基础世界模型Genie 2。它能够将一张图像转化为可交互的3D游戏世界，通过鼠标和键盘控制，用户可以在其中自由探索达1分钟之久。值得注意的是，Genie 2为代表的大世界模型能快速创建无限多样的、可操控的3D环境，这些3D环境可用于训练和评估具身智能体。这意味着其能为具身智能研究提供丰富的虚拟训练数据。Genie 2的开发团队相信，它能够为具身智能解锁更多能力，开启AI生成虚拟世界的新篇章。或许未来的游戏开发，尤其是开放世界创作即将迎来一场技术革命。

评论员徐广语：谷歌DeepMind发布的Genie 2世界模型，将AI生成3D场景的能力推向新高度。这项技术通过单张图片或文字描述即可生成逼真的3D场景，展现了大模型在视觉生成领域的强大潜力。尤其在游戏领域，这一技术将产生深远影响。从快速构建复杂游戏场景，到为玩家实时生成动态内容，AI生成技术或将彻底颠覆传统游戏制作流程，大幅降低开发成本与时间。此外，这种技术还可能推动游戏设计从预设内容向高度个性化、实时互动方向发展。然而，这也对版权保护、创意原创性等问题提出了新的挑战。可以预见，未来AI将不仅是游戏开发的辅助工具，更是核心驱动力之一，推动游戏产业迈入全新的智能化时代。

海顺投顾黄俊：虚拟生成器的出现将使影视制作和游戏制作更加便捷和高效，看好其未来发展。

⑤OPEC+据悉原则上就推迟增产达成协议 未来油价怎么走？

当地时间12月5日，欧佩克+（OPEC+）部长级产能协商会议在线上举行。消息人士透露，OPEC+已原则上同意推迟原定明年1月启动的增加18万桶/日的计划，并继续讨论推迟的期限。据悉，OPEC+将从2025年4月至2026年逐步解除最新一轮减产协议。美国WTI原油周四小幅收跌。市场评估石油输出国组织及其盟友（OPEC+）再次推迟增产计划的影响，以及国际原油市场的供需变化。展望后市，OPEC在11月12日发布的月度石油市场报告中，下调了对2024年和2025年全球石油需求预期。这也是该组织今年8月以来连续第四次下调今明两年全球石油需求预期。值得关注的是，自去年7月，OPEC发布2024年全球石油需求增长展望以来一直保持预期不变，直到今年8月开始连续下调增速预期。到11月的报告为止，这份月度报告出炉时，已经是连续四次下调。此外，OPEC还将2024年全球日均石油需求较上年增长量预期从193万桶下调到了182万桶。

上海东亚期货有限公司副总经理唐韵：本次会议如期召开，原则上已同意推迟原定的1月增产计划，将从2025年4月至2026年逐步解除石油减产，这比最初的计划晚了整整一年。在非欧佩克国家（如美国）预期增产，东北亚需求疲弱等背景下，欧佩克+连续第三次暂停增产计划的动作，反映出作为垄断组织欧佩克+当前的话语权正在逐步丧失。这次暂停增产，还有一个重要目的，即观察特朗普新政府上台后的外交策略和能源政策。而近期石油库存数据偏利空，明年油市过剩概率依然存在。

卓创资讯原油市场分析师桑潇：欧佩克+减产政策延长三个月的会议决议符合市场预期，由于该预期一定程度上被市场提前消化，而且明年4月份将推动逐步增产计划的落实，未来供应增加预期进一步利空油市前景，导致减产延长的利好影响有限，原油价格波动为主。不过，在美联储降息节奏仍存变数、宏观方面压力较大，以及全球范围内能源需求增速放缓的背景下，欧佩克+减产延长三个月的会议决议，仍对原油市场形成一定支撑，协同地缘局势一起，仍存在令原油价格试探上涨的可能性。

海顺投顾黄俊：需求疲软，供应过剩是国际油价走低的关键。推迟增产协议只能暂时考虑各方利益诉求。

⑥纳指100将迎来“大洗牌” 谁进谁退？

根据纳斯达克100指数成分股调整频率的日程表来看，成分股调整公告日期为12月第二个星期五（今年为下周五，即12月13日）收市后，生效日期12月第三个星期五后的首个交易日开市时，成分股调整参考日为11月最后一个交易日（今年为11月29日）。“哪些公司会加入、哪些公司会出局?”引发近期投资者的热议。其中，今年“国防科技大牛股”Palantir（PLTR.US）、昔日“AI大牛股”超微电脑（SMCI.US）和“比特币大户”MicroStrategy（MSTR.US）的讨论度较高。Benchmark总经理Mark Palmer表示，MicroStrategy目前符合纳入条件，但其比特币收购策略可能会让纳斯达克委员会的分析变得不那么直接。Sherwood分析指出，一旦Palantir被纳入纳斯达克100指数，许多“被动”投资产品，包括ETF、共同基金等会根据指数基准买入这只股票，无论它们对该公司前景或治理的看法如何。更重要的是，它们不能出售这只股票，除非这只股票被摘牌或从指数中剔除。

评论员徐广语：2024年纳斯达克100指数的调整凸显了市场对科技板块集中化风险的担忧，也反映了资本对高成长企业的敏锐关注。此前的“特殊调权”重新平衡降低了苹果、微软、英伟达等科技巨头的权重，意在分散风险、优化指数结构，但也折射出科技行业巨头的过度主导性。与此同时，超微计算机的加入和沃尔格林的剔除，表明资本对创新型科技企业的青睐，而传统行业正逐步失去竞争力。12月即将进行的年度调整中，可能出现更多AI、区块链和数据分析相关企业，预示着未来经济增长的核心领域将持续向技术创新倾斜。这种动态调整既是资本市场适应经济结构变化的必然，也提醒投资者关注科技巨头之外的新兴力量，寻找多元化投资机会。

海顺投顾黄俊：能被纳入纳指100成分股表明公司未来能获得更多资金的青睐和配置。