花旗指「川普交易」该获利了结 仍看好美股与美元

从能源、国防、基建、金融、科技到生技医疗等被视为川普交易，因为相关产业与类股可望受惠其政策主张，像减税提高企业利润、基建有利建材和营建业、放宽监管使金融股受惠。

川普交易10月表现非常强劲，但花旗分析师威勒（Dirk Willer）指行情已反映其胜选可能性，令目前风险报酬比不再诱人，建议投资人获利了结，像卖出表现超越大盘表现的金融股。

其提出获利出场三大理由。若贺锦丽胜出，川普交易押注标的估值可能被错估。10月大涨后可能已涨过头。即使川普重返白宫，其执行政策不可能全符合市场预期。

尽管如此，花旗仍维持美股评等为加码。即使外界担心关税或美国债息攀升等影响美股，但股市行情已部分反映相关风险。

花旗有两大理由继续看好美股年底前表现。即使川普上台后大幅调高关税，但要花时间来执行而不可能立即对股市造成负面影响。若贺锦丽胜选而共和党无法取得参院主导权，情况只是跟目前一样，对美股仍属正面。

市场担心美国债息攀高可能给美股构成压力，花旗指这情况不必然对美股有害，就算10年期公债殖利率上升30到40个基点，历史经验显示不会对美股构成重大影响，有些情况甚至对美股报酬率是正向。

花旗看好美元走强。其认为最影响美元兑日圆汇率因素是美国大选结果，而不是日本国会选举结果或日本央行改变货币政策方向。选择权交易商估计欧洲央行12月降息2码机率40％，这表示欧元将继续疲弱而令美元相对强势。