华泰证券：2025 年锂价寻底，稀土底部确认

【华泰证券：2025 年锂价或震荡寻底，稀土景气度底部或已获确认】锂方面，部分低成本矿山扩产及新增项目建设如期进行，锂长期供给过剩格局大概率延续。目前精矿价格接近澳矿成本线，非洲矿山 2024 年降本方式或难持续，2025 年碳酸锂低价能否触发矿山减产是供需格局修复拐点的关键。华泰证券认为 2025 年锂价或仍震荡寻底，静待海外矿山出清。稀土方面，国内供给端增速逐步收敛，海外缅甸地缘局势对稀土供给扰动加剧，需求端新能源汽车增速或维持高增长，长期供需关系改善趋势明确，稀土景气度底部在 2024 年或已获确认，2025 年价格变化或与同步。