黄金投资抉择时刻：收益诱惑PK追涨担忧

本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海、北京报道

近段时间，黄金价格不断创新高引起关注。3月13日，国际金价盘中价格为2158.14美元/盎司，折合人民币498.25元/克，国内一些金饰挂牌价达到650元/克。

黄金价格连创新高，各种投资黄金获益的消息牵动着投资者的神经。没“上车”的投资者跃跃欲试，但又怕买在高位。“这个价位实在有点高，想买又下不了手。”投资者王女士坦言。

在当前时点，投资者比较困惑的是，金价未来走势如何？还可以买入吗？

买入卖出时点很重要

在这波金价暴涨中，类似“杭州小伙买100万黄金一年赚50%”“女子提前为妈妈买手镯赚1万”的消息备受关注，很多人也在社交媒体上积极分享投资黄金的亮眼收益。

王女士表示：“我定期投资黄金，每次都买5克。最早买的价格是395元/克，后来趁着金价高就都卖出去了，成交价是497元/克，投资回报率将近15%。”

另一位投资者孙女士也表示：“以前很喜欢买各种金饰，但都闲置了。最近是个很好的变现时机，回款了一大笔资金。”

而没购买黄金的投资者就没那么痛快了，面对站在高位的金价，既希望金价还会上涨，又担心买在高位，因此更加犹豫。

世界黄金协会指出，2023年黄金表现良好。在地缘政治风险、央行大规模购金以及主要央行降息预期增强的支撑下，以美元计价的金价回报率达到了14%，而以人民币计价的上海午盘基准金价（SHAUPM）于2023年上涨了17%，在主要人民币资产中表现最佳。

近期金价暴涨，投资者是该买入还是卖出？渣打中国财富管理部首席策略师王昕杰告诉《中国经营报》记者，黄金是零息资产，其投资回报仅仅依靠价格变化。在短期内，金价变化较大，因此投资者不能仅以账面金额变动来计算投资收益。

广发期货高级黄金投资分析师叶倩宁进一步补充道，如果投资实物黄金，投资时点很重要，即需要买在相对低位，又要卖在相对高位，这对操作者的投资能力要求很高。此外，首饰类黄金存在加工费溢价，在回收过程中价格也会有所折损，回收方式亦不算便捷，从投资回报率而言，不一定特别理想。

解析黄金的投资路径

此轮金价上涨，也让越来越多的投资者关注到黄金。

记者采访了解到，对于个人投资者而言，投资黄金有多种渠道，比如黄金ETF和实物黄金。实物黄金，包括金饰、投资金条以及银行的积存金业务。

“黄金ETF流动性比较好，费率低，与金价走势高度拟合。实物黄金尤其是金饰品，零售端价格溢价很高，还包含加工费等，变现困难。如果选购投资金条，也必须清楚地了解相关手续费（交易成本）和变现方式及途径，理性投资，切勿追涨杀跌。”王昕杰告诉记者。

从投资市场来看，王昕杰补充道，在实物黄金消费市场上，历来有“买涨不买跌”的说法，金价持续上涨，吸引了一部分消费者跟风购买。据世界黄金协会统计，2023年全球金饰需求增长至2093吨，较2022年增长3吨。其中，来自于中国的需求，是全球金饰市场的重要增长引擎。而2023年全球黄金整体消费达到4899吨，刷新纪录高位。

值得一提的是，金价持续上涨，有银行宣布上调积存金业务起购金额。中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力分析称，银行这一调整主要源于市场风险的考量，由于国内外政治、经济环境不断变化以及各种突发事件的影响，黄金价格呈现出较大的波动性。这种波动性不仅增加了投资者的风险，也对银行的业务运营带来了挑战，银行需要通过调整积存金业务更好地管理风险，确保业务稳健运行。

王昕杰认为，金价短期涨势过猛，不排除未来有盘整可能。从长期看，美联储的减息周期将压低实际收益率和美元，推动金价升至纪录高位，强劲的央行需求以及中国和印度强劲的实物黄金需求是结构性利好因素，这会给金价提供一定支撑。

具体在投资方面，叶倩宁建议，可以通过一些金融产品包括黄金ETF基金、银行积存金等做黄金投资，这类投资方式费率不高，流动性也更好，也不像饰品类有存放遗失风险。从中长期看，黄金受到美联储货币政策后续从紧缩转向宽松的预期支撑，金价长期看涨，可以通过积存金以黄金零存整取的方式，拉长投资时间，获取投资收益。

朱克力表示，投资者需要关注市场动态和金价走势。一般来说，在经济形势不稳定或通胀预期上升时购买黄金可能是一个较好的选择，具体购买时点还需结合个人投资计划与市场情况来做出决策。同时，还要考虑自身的投资期限、资金规模以及风险承受能力等因素。例如，对于希望长期持有黄金的投资者来说，实物黄金可能是一个不错的选择；而对于追求更高收益的投资者来说，黄金ETF或金矿股可能更具吸引力。

中国金融智库特邀研究员余丰慧也表示，对于追求稳定收益和长期保值的投资者，实物黄金和黄金积存业务可能是更好的选择；而对于希望利用金价波动获取收益并愿意承担较大风险的投资者，黄金衍生品则更具吸引力。总的来说，投资者应根据自身财务状况、风险偏好、投资期限、专业知识等因素选择合适的黄金投资工具。分散投资是降低单一资产风险的重要手段，投资者不应将全部资金投入黄金，而是应当构建多元化的投资组合。

（编辑：曹驰 校对：颜京宁）

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