輝達GB200最低估的供應鏈：緯創

辉达GB200最低估的供应链：纬创

◎赖建承CSIA

辉达GTC 2024技术大会已于3月中旬召开，同时发表了地表最强AI晶片 GB200横空出世，这是由两颗B200与Grace CPU晶片封装而成，由于一颗 B200 晶片功耗高达1000~ 1200 瓦，故将首度采水冷散热技术，相关的周边也将因此有所改变。除了晶圆代工是台积电外，CoWoS目前仍是以台积电为主，至于GB200 组装方面传有鸿海(2317)、技嘉(2376)、英业达(2356)、和硕(4938)、广达(2382)、纬创(3231)、纬颖(6669)、神达(3706)等；散热为奇𬭎(3017)、双鸿(3324)、建准(2421)、台达电(2308)；板卡有华硕(2357)、华擎(3515)；连接线器的嘉泽(3533)、佳必琪(6197)、嘉基(6715)等。根据外资资料显示，其中GB200组装以鸿海最大，这也是日前鸿海股价急涨50%的主因，至于纬创为tier 1，广达则算 tier 2，由于广达股价也已先行突破前高，目前股价还在打底的纬创就显得低估。

纬创毛利率逐季攀升

全球四大云端服务供应商亚马逊AWS、微软、Google、Meta均砸重金建置AI伺服器，两年共斥资约3700亿美元，这对鸿海(2317)、广达(2382)、纬创(3231)等AI伺服器厂带来庞大订单。根据DIGITIMES报告指出，纬创是辉达高阶AI伺服器A100与H100 HGX模组主要供应商，高单价GPU基板带来显著贡献，今年又有GB200来加持，研判毛利率可望持续攀升。难怪日前法说会中重申，今年相关AI业务维持三位数成长的目标不变。纬创受AI伺服器嘉持，2023年单季毛利率逐季成长，第四季达9.29%创高，全年EPS 4.08元，表现相当抢眼，展望2024年EPS有机会上看7.5元，本益比16倍。

【本文未完，更多精彩内容请见万宝周刊1588期，订购专线：02-6608-3998】