惠譽：2025台灣銀行業展望中性 房地產風險逐漸加大

惠誉对台湾银行业2025年的前景展望为中性，预期2025年银行业表现将大致维持稳定。 惠誉预期，受高基期影响，台湾的经济成长率将从2024年的4%放缓至2.7%，同时银行业关键表现指标亦将趋缓。强劲的人工智慧相关产品出口及投资活动应可持续支持经济成长，从而在预期美国和台湾降息的情况下为银行业提供支撑。

由于美国和台湾降息可能导致换汇收益减少及资产收益率下降，惠誉预期银行业的获利能力将微幅放缓。 然而，由于借贷成本下降，降息亦将刺激银行于亚太地区的海外放款动能，并降低整体资金成本，进而缓解净利差的压力。

2025年的放款成长率可能从2024年的7.7%降至5.6%，与台湾GDP 成长率放缓一致。放款成长加上手续费收入的增加，应可为银行的核心获利能力提供支撑，并为其在采用《巴塞尔协定三最终改革方案》时提供更多缓冲，尽管此改革对资本的影响应属有限。 信用成本和减损放款比率可能会微幅上升，主要由于国内纾困放款的宽缓措施大多在2024年至2026 年间到期，以及来自海外放款。然而，失业率持续保持在较低水准（预计2025 年为3.3%），加上人均GDP 不断增长应可为借款人的偿债能力提供支撑，并抵消潜在的资产品质压力。

此外，惠誉报告还指出关注的重点方面，首先是房地产市场衰退。截至2024年8月底，房地产放款（包括房贷和建筑放款）占台湾银行业国内放款总额的比重为37.5%，房地产市场的修正可能会使银行业前景承压。 与此同时，放款抵押品中有相当大一部分为房地产。今年6月和9月的紧缩政策显示出，随着房价持续攀升，银行在房地产市场的风险逐渐加大。

第二，外放款偏好；降息对利差造成的下行压力可能会促使银行提高风险偏好，并扩大海外放款以获取更高收益。 若放款予新兴市场的海外借款人显著成长，可能会削弱银行业的资产品质和核心资本水准。

第三，经济放缓；鉴于台湾为开放型经济体且高度依赖出口，台湾主要贸易伙伴的经济成长放缓可能会拖累银行的业务前景，并导致银行业前景恶化。

最后，产业整并；长期而言，大规模的产业整并应对惠誉的经营环境评分（a/稳定）有正面影响，并且若能缓解过度竞争，亦会有利于银行的财务状况和内部资本累积。