惠誉盯上台湾货币市场基金

惠誉分析师团队指出，资金自MMF部位流出直接造成新台币计价MMF基金的收益率低，若基金组合中还有美元资产部位，收益率差异则会扩大，需考量新台币兑美元贬值的汇损，都降低了MMF的收益率。及至今年1月股债市场回温、新台币汇率也一度转强，MMF平均年化收益率才得以回升到0.59％，为2015年以来的最高水准，即使如此，资金继续从MMF部位流出。

惠誉统计，ETF类别的占比大幅增加至49％，远大于股票基金的16％，MMF情况更为劣势，1月期间占比约15％，低于去年同期的17％。在惠誉监看的台湾MMF资产池中，资金组合包括定期存款（TD）、回购和商业票据（CP）。

惠誉台湾团队指出，CP部位在去年大幅增加，因为CP比TD在利率变化上更为敏感，及至去年底，CP占所有MMF资产的60％，前一年仅40％，可看出去年全球升息循环下的资金流向「自动调整」；CP资金水位增加的另一个原因是CP 有二级市场的交易机会，资金调度灵活动远优于定存单，信评机构对TD的假设也是投资人定存在到期前不能退出。

惠誉指出，台湾MMF的信用质量不错，BBB（twn）信评等级的基金在去年底有13支，AAA（twn）等及亦稀松平常。市场预估美国联准会（Fed）将于今年停止升息，资产管理人可能会选择延长基金的持续时间，以锁定更高的利率，这样的作法对惠誉授评的MMF，会带来评等上的负面影响。