机构论后市丨市场步入反弹交易窗口；资金面负反馈已基本出清

本周，沪指累计涨2.75%，深成指跌0.28%，创业板指跌1.92%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

中信证券：政策发力改善预期 市场步入反弹交易窗口

中信证券研报表示，稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。首先，证券监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。其次，类“平准”基金打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解，机构持仓均衡化过程加快。最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。

广发证券：市场情绪初步稳固，TMT和中小股票或迎反弹机会

广发证券表示，随着本周包括货币、地产、资本市场等一系列政策的落地，依靠于大盘股搭台，市场情绪得到了初步稳固。下周是上市公司年报预期有条件强制披露的最后窗口期，可能与2019年1月类似，随着一些年报预告暴雷的靴子最后落地，最近几个月跌幅较大的TMT和中小股票可能也会迎来不错的反弹机会。在此逻辑下，建议寻找一些前期跌幅较大（最近2-3年，或者最近一个季度），并且后续可能有进一步变化的细分板块，比如：氢能源、AI、卫星等。

东吴证券：本轮资金面负反馈已基本出清，股价对于基本面的偏离有望逐渐迎来修复

东吴证券表示，当前市场已经进入下行周期的底部区间，底部区间赔率和容错率均较高，即使一些因素不及预期，股价下行压力也相对有限，应积极看待。基本面来看，2024年美债的趋势性回落将带动中美名义增速差收窄以及全球需求的回暖，国内外经济有望实现共振。政策面，本周国内超预期“双降”，浦东新区改革、金融外资限制放开、央国企市值管理等政策均释放积极信号。资金面来看，“国家队”或不断发力增持ETF，托底股市，市场悲观情绪也已明显改善。我们判断，本轮资金面负反馈已基本出清，展望后市，股价对于基本面的偏离有望逐渐迎来修复。

国金证券：申报立项将迎开工潮，绿氢产业链大发展时代来临

国金证券研报认为，在绿氢项目储备充足的情况下，未来1-3年项目落地或将持续高增长，2024年仍将延续主题板块行情，节奏重点把握以下方面：①绿氢项目开工及制氢设备招标进度：绿氢项目开工后半年到一年将对制氢设备进行招标，项目迎来开工潮的情况下，2024下半年或将迎来制氢设备招标高峰，重点关注中能建等几个大项目的落地进展；②国家级示范应用政策及补贴等政策的出台：③加氢站建设进度：④燃料电池汽车推广；⑤新能源设备及制氢系统降本。

另外，方向选择方面，建议重点布局制储相关设备企业。①绿氢生产由项目持续落地所带动，板块整体表现将取决于招标的持续性与绝对量，随着近一年来电解槽项目招标要求逐步提高，标的首选具备进入大型项目供应商以及具备海外出货企业，重点看好电解槽相关设备端机会。②产业大发展下，中下游同步推广，看好加氢站建设带来的设备机会以及燃料电池核心零部件。