《基金》FED升息末端「点债成金」 2大关键曝

国泰A级金融债ETF(00780B)基金经理人钟郁婕表示，虽然最新公布的美国1月非农就业人口增加51.7万人，远高于市场预估的18.8万人，显示劳动市场成长强劲，为薪资通膨压力降温增添变数，带动美债殖利率于近期弹升。但展望未来，目前众多数据仍显示通膨压力持续自高档回落，加上美国升息循环已进入末段，历史经验显示，此时布局债市可参与未来涨升契机。

法人观察，由于目前殖利率曲线明显倒挂，且未来市场将经历降息与殖利率曲线逐步回归正斜率的过程中，「中天期债券」可享有较大殖利率回落空间，也暗示资本利得空间浮现，在现阶段收益率相对高档的环境下，可逐步布局债券资产。整体而言，2023年投资聚焦「股债双存」，建议可搭配 ETF除息日前进场，有息收作为下档保护，强化资产的耐震性。

债券资产如何挑选？钟郁婕分析，可聚焦「高信评」、「中天期」两大关键，主要原因为2023年景气预期将放缓，甚至有机会步入衰退，高信用评等公司的财务状况与信用指标较佳，较能抵御景气下行风险，不易因经济环境恶化而面临公司倒闭等违约风险，安全性相对高，如信评A级以上的金融公司债会是不错的选择，主因这类发债公司大多为金融产业巨头，企业体质稳健；至于持债平均存续期间，主因目前长短天期殖利率处于倒挂，即长天期殖利率低于短天期殖利率，且目前的倒挂幅度为历史高位，显示长天期殖利率已大幅反应目前市场对于未来景气下行的风险，长债殖利率已有所下滑，相较之下，中天期债券随未来经济回归正常化，殖利率下行空间较大，未来潜在资本利得空间可期，另外，存续期较短的债券，价债亦享有相对较低波动。在当前经济环境仍未完全明朗的情况下，「高信评」、「中天期」标的可为投资组合增添「进可攻、退可守」的特性。。

至于「股债混搭」策略？国泰投信ETF研究团队副总郑立诚表示，随着通膨下降、升息有望开始放缓，现在开始布局除了有债息收入外，甚至还有机会赚到价差，可关注具有「低波动、高股息」优势的标的，最简单的方式可以用定期定额执行，或以2/16即将除息的两档股债ETF──国泰A级金融债ETF(00780B)与国泰永续高股息ETF(00878)搭配组合，以5:5的比重配置，两者皆为季配息，有利为投资人打造稳健现金流。