《基金》美国货币基金规模扩大 高利率诱发美元短票投资热

富兰克林证券投顾表示，尽管联准会在9月会议按兵不动，但却不排除年内还可能再升息一码，而2024年降息幅度也较先前预估的更少，立场仍鹰派。根据芝商所FedWatch工具(取自10/12)的数据，市场认为联准会在2024年5月之前可能会将联邦基金利率保持在5.25-5.5%水准，投资人至少还需等待半年时间才可能见到降息，这也代表利率将更长时间保持在高水位(Higher for Longer)，因此投资逻辑和惯性也需相应调整。在高利率环境下，金融市场保持震荡难免，但正是在此一环境才越能凸显出美元短期票券基金的特殊优势，除了可规避高利率所引发的市场波动外，高利率本身还会提供稳定收益，是投资人另类的避风港选择。

美元短期票券基金投资标的包含美国国库券、短期固定和浮动利率债券、商业本票、联邦政府机构的贴现票据等优质货币市场工具，这类工具一般都是1年之内就会到期，甚至可能在几周甚至几个月之内就到期，故此一变现快速的特性使其投资评等大多落在A级以上，也是市场公认较股票和债券更安全的投资工具。值得留意的是，美元短期票券基金的配息率通常与联邦基金利率同步，联准会升息将同步推高其配息，故可说是「最欢迎升息」的基金，截至10月已连续两个月年化配息率站上5%。

富兰克林证券投顾分析，过去十几年美元短期票券基金并不受投资人青睐，主要是因为长期低利率而导致利息收益不具备吸引力，投资人通常只把它当作资金停泊站，不过，随联准会快速升息，美国利率已经超越5%水准且还将维持在5%以上一段时间，相比史坦普500指数仅有1.6%左右的股利率，美元短期票券基金具有一定优势，也代表美元短期票券基金已经不再只是资金停泊站，而是一个能稳健产生利息收益的投资工具，对于领息族的保守型投资人或等待市场机会的稳健型与积极型投资人而言，都有诱因将部分资金布局在美元短期票券基金，除了享受高利息利益外，其机动性也让投资人能动态调整投资布局。