《基金》全球经济亮红灯 堕落天使债爆增

全球经济亮红灯，堕落天使债爆增，债市新地雷区悄悄生成。市场上所谓的「堕落天使债」，意旨原为投资等级的债券被降级为垃圾等级的债券，当债券信评被调降成为坠落天使时，债券会承受短期上的价格压力。2020第一季的堕落天使债的总额已达近1500亿美元，比之前每一季的总额都来得高。

从今年年初以来共有总值7650亿美元的投资级及高收益债券被评等机构降评了一个等级以上，高盛证券更预估接下来六个月还会有5550亿美元的投资等级债券被降评至高收益债；现今被归为「堕落天使」的债券有75%已被评级机构评为降级观察名单、或给予负面展望。近期以来美国高收益债的发行量受阻，如果再加上疫情延长，则会更影响体质差的企业的筹资能力，造成恶性循环。

大拇哥证券投资顾问分析，这一轮的危机其实有别于2008年金融海啸，2008年是美国房产崩盘导致高杠杆的金融机构因购买各种房产相关的衍生性金融商品而损失惨重，现今的金融体系结构与风险管控远比2008年时强健，投资资金来源与杠杆风险都受到严格规范。所以说此波危机对于金融机构信用风险较无虞，反而是对其他在运营上出现问题的企业较为危险，换言之，公司债的风险高于金融债。现今原本成长就已趋缓的公司盈余下滑，叠加目前经济环境不佳导致营运不良、筹钱困难，又遇上市场波动导致恶性循环，恐让债务体质恶化。