基金特蒐／黃金商品 績效閃金光

七大利多加持，带动价格屡创新高，富兰克林建议将相关产品作为长期资产配置的一环。 （路透）

富兰克林黄金基金经理人史蒂芬‧兰德 (Steve Land)

黄金表现出头天，黄金现货冲破2,700美元改写历史新高价，今年以来涨幅超过三成，带动富兰克林黄金基金绩效傲视群雄，展望后市，黄金市场当前没有重大利空，后续可望再创新高，惟短线可能存在过热疑虑，波动可能不小，投资人应居高思危，透过定期定额或逢震荡分批加码，将黄金基金作为长期资产配置的一环。

今年来黄金价格屡创新高，也让金矿股同步受惠，富时黄金矿脉指数上涨39.2%，而MVIS全球小型金矿指数涨幅更高达42.1%，这对以中小型金矿股为布局重点的富兰克林黄金基金来说非常有利，今年来上涨56.4%，是所有境内外基金中绩效最强一档。

随着金价屡创新高，基金经理人史蒂芬‧兰德分析，主要源自于七大利多支撑，第一，联准会（Fed）开启降息周期，加上其他央行也走向宽松货币政策周期，黄金并没有利息，但降息将降低持有黄金的机会成本。

第二，地缘政治紧张局势，俄乌战争与中东紧张局势仍难以看到结束迹象，黄金成为避险的选择。第三，美国总统大选，随着前美国总统川普的选情上升，但其变化莫测的政策立场、关税措施可能加剧市场震荡，引发黄金避险需求。

第四，各国央行买盘强劲，在俄乌战争后，俄罗斯遭西方国家制裁，使许多新兴市场国家央行感到担忧，深怕成为「俄罗斯2.0」，近两年许多国家央行积极将外汇资产移转到黄金，也成了黄金的巨大买盘支撑。

第五，黄金ETF持仓量回温，西方投资人向来偏好透过黄金ETF来投资黄金，随近期金价大幅走扬，西方投资人也开始留意到黄金的长期投资机会与价值，资金流向黄金ETF也带动这些ETF需要提高黄金持仓，并提供了另一个黄金买盘来源。

第六，传统旺季来临，中印传统黄金需求旺季约落在每年第4季至隔年第1季，这段期间通常也是黄金表现较佳的期间，另，近期部分西方投资人对实体黄金的偏好也开始上升。

第七，货币供给成长率远高于黄金供给，每年新的黄金产量约增加1.7%，但远低于大多数主要货币的货币供给成长率，可预期黄金相对纸币的价格将会上涨。

目前黄金利空相对于利多较少，第一，金价上涨过快可能引发获利了结卖压；第二，以人民币、印度卢比当地货币计价的黄金价格创新高，可能影响当地买气；第三，金价大涨可能触发更多已持有实体黄金的人士前往银楼卖出黄金，此将增加黄金供给，并影响金价表现。

史蒂芬‧兰德小档案、操作心法、投资小叮咛 图／经济日报提供

基金参考大盘指标、黄金基金绩效、基金前五大持股 图／经济日报提供

富兰克林黄金基金拥有三大特色：第一，分散持股，相较大盘富时黄金矿脉指数的前十大持股比重超过80%，基金前十大持股占比低于40%，采多元分散布局，降低单一个股影响。

第二，中小为主，中小型金矿股持股比重近80%，专注新矿区开发及探勘计划而有机会参与矿区成长初期的爆发动能；第三，并购题材，经历2008年后，金矿业倾向减少大规模资本支出以降低财务负担，改以并购方式来提高整体矿藏储量。