《基金》英脱欧 瑞银看好英镑及英股

英国终于脱欧，与欧盟拉锯了四年多的英国终于在圣诞节前达成「分手」协议，为计划投资英国市场的人士扫清重大障碍，英镑上周一度突破1.36美元（今早报1.3576美元）。中期来看，瑞银财富管理投资总监办公室保持看好英镑及英国股票。

脱欧年让今各英国资产承受不同程度的压力，值得注意的是，这份长达1,246页的新自由贸易协定只涵盖货物领域，尽管实施零关税零配额，但双方日后需要就海关证书印发及边境检查等程序作出调整。此外，对英国经济举足轻重的服务业并不在这份协定内，但双方可以加入条款以防止业务中断。

瑞银财富管理投资总监办公室认为抗疫限制短期对经济的影响更大，但疫苗应有助于解除抗疫措施及经济复苏。媒体报导，继辉瑞/BioNTech疫苗后，英国下周一（4日）开始为国民接种注射阿斯利康/牛津大学疫苗，首批足够200万人使用，明年3月开展大规模接种。

瑞银财富管理投资总监办公室认为，英国央行在2月召开货币政策会议时，经济前景将有所改善，央行不用进一步放松政策。随着疫情受控及英欧达成贸易谈判，在美元走软趋势下，英镑明年将进入1.40至1.43美元区间。

瑞银财富管理投资总监办公室保持偏好英国股票，其12个月历史市盈率跟全球股票相比折让20%，明年盈利增长却接近40%。短期来说，针对国内市场的英股可能会跑赢国际业务比重较高的股票，因为前者对英国经济敏感度更高，而海外收益将受到英镑走强的负面影响。不过，当明年全球经济加快复苏，这可能有利于企业的国际业务。