降息循环 产业债、新兴债好戏登场

图／美联社

债券ETF特色介绍

美国联准会开启降息循环，增添各债市利多，资产管理业者建议，可透过聚焦新兴市场投资等级债、信用债及特色产业债券ETF掌握相关投资机会。

机构投资统计，前次（2019年）美国联准会升息结束后六个月、一年，新兴市场美元投资等级债市涨幅分别有14％、22％。复华投信认为，联准会维持降息步调，资金倾向回流新兴市场或各债市找寻收益机会。IMF最新经济展望显示，明年美国经济成长脚步放缓，可能从今年2.6％降至1.9％，但新兴国家经济增速预计仍有4.3％，经济相对强劲及财政体质转佳有助信用价差收窄及信评提升，带动新兴债表现。

复华新兴企业债（00760B）主要追踪「彭博新兴市场美元精选信用债券指数」，成分股以新兴国家石油、铁矿砂等国营基础建设企业为主，营运风险较低，加以殖利率优势，可掌握新兴美元投资等级债商机。

由于美国经济维持扩张，市场法人亦认为信用债可望兼具息收与资本利得投资机会。复华信用债1-5（00791B）聚焦短天期债券，追踪「彭博1至5年期美元特选信用债券指数」，发行人以主权国家为主、国营事业与大型企业为辅，成份股为沙乌地阿拉伯、印尼、墨西哥等具成长潜力新兴国家重要企业及义大利、西班牙等银行及电信营运商。

此外，以投资等级为主的中长天期产业债券ETF，因为具相对高息特色，也可作为掌握降息循环下的固定收益投资工具。

复华制药债（00759B）为台湾首档制药债ETF，追踪指数为「彭博15年期以上美元制药业公司债券指数」，成份股涵盖辉瑞、娇生与诺华等知名制药与生技大厂，目前平均到期殖利率约5％，由于制药业具刚性需求，加以人口老化趋势使全球医疗支出上升，持续挹注基本面动能，可作为抵御市场波动的布局标的。复华能源债（00758B）则是国内首档能源债ETF，涵盖能源产业上中下游，埃克森美孚、壳牌与英国石油等全球知名油企皆名列其中。