降息循环助阵 美投资等级债 胜率百分百

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降息循环美国投资等级债涨跌幅

美国10年期公债殖利率今年来上冲下洗，一度由4月25日高点的4.7％，下滑至9月16日的3.62％，近期短短二个月的交易日来到11月19日的4.41％。法人指出，目前降息大势并未转变，展望降息期间还是有利债市，近期债券殖利率的弹升，不啻提供投资人一个买入良机。

新光BBB投等债20＋ETF（00970B）经理人王韵茹表示，美国下任总统川普明年上任，虽会采取高关税政策，但关税的实施往往非一次性加征，而是采用分阶段实施，因此即便有通膨，仍需相当时间发酵；加上川普同步进行低税赋来补助企业，有助于企业稳住获利，不致大幅提升物价，尤其能源相关法案或行政命令的出炉，预期在传统能源补足供给后，低油价可望控制通膨在较低的水位。

根据FedWatch利率期货来看，今年12月及明年第一季、及第三季都分别还有降息空间，长线降息循环趋势未变，当中若降降停停，反而提供介入机会；根据过去5次降息循环经验，美国投资等级债在降息期间上涨胜率100％，平均涨幅38.1％，显示BBB投资等级债券，具较高收益率、稳定评级、及降息期间能创造较佳总报酬等优势。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华分析，虽然在市场认为川普政策立场可能造成财政赤字扩张，甚至会因关税战加剧通膨的反转，令近期债券市场表现受制，但债券殖利率在选前已先行反应选举结果，故选后对利率影响效果将不若2016年显著，政府赤字增加导致债务上升对殖利率或有短期影响，中长期货币政策走势才是决定殖利率关键，降息方向仍未变，对债市正面看待。

大华投等美债15Y＋（00959B）经理人郭修诚认为，尽管9月以来美国联准会以调降基准利率3码，但美国十年期公债殖利率表现，仍在4％高原区上下。在此环境下，高票息的长天期投资级公司债，可提供稳健的债息收入。展望后市，若殖利率下滑带动债券价格上升，现在持有长天期投资债的投资人，就有机会掌握债券价格的成长。