降息预期下 日股中长线看好

国银分析，股市因降息预期而反弹，大多已来到高位，具有中长线题材的日股此时可进场布局。图／美联社

各国股市股价净值比

美国联准会12月持续暂停升息，日本央行也决议维持利率政策不变，但市场预期联准会明年将降息，国银分析，股市因降息预期而反弹，大多已来到高位，具有中长线题材的日股此时可进场布局，同时日本企业现金率高，提供日股续涨动力。

公股银指出，日股评价面便宜，股价净值比（P/B）仅1.4倍，远低于美股的4.1倍，此外，日本企业获利更不容小觑，高盛证券预估明年日本东证指数的企业获利成长约8％，高于标普500指数获利5％。同时日本企业目前的现金率达57.2％，为全球主要市场之冠，加上东京证交所为提升公司治理与股东权益，要求股价净值比低于1倍的上市企业提出改善帐面价值的措施。

提升股东权益最立竿见影的做法，就是施行库藏股买回或发放现金股利，市场预估2023年东证指数库藏股买回金额可望创历史新高，成提升日股续涨的动力。

对日本市场相当了解的元大银行强调，今年以来日本股市表现很好，不论日经225指数，或东证一部指数均维持高档，其中外资贡献颇多。日本央行政策不变，日圆维持弱势下，可使该国出口维持极高竞争力，扩大制造业或出口业获利空间，并反应在其财报表现，可望进一步推升外资加大投资日本股市的意愿，进而提振股价表现。

元大银建议，在降息预期的利多下，股市大涨，已来到相对高位，建议可趁拉回布局具有中长线题材的日股题材。

日圆走势方面，公股银表示，因日本低迷景气逐渐放缓，提振市场对于日本明年将结束负利率政策的预期；预估美元兑日圆短期走势震荡偏弱的可能性较高。