降息預期消退 台美多重配置正夯

表：2019年Fed预防性降息时，标普500指数各产业类股表现资料来源：Bloomberg 富邦投信整理 资料日期：2019

由于通膨数据表现持续高于市场预估，降息预期自第一季以来大幅消退，富邦台美双星多重资产基金经理人薛博升指出，考虑大型科技股及部分收益型资产评价可能回调，4月起即提高流动性及短债部位，同时富邦全球风险指标（GRI）亦显示空仓讯号，但预计随市场逐步消化降息预期消退失望情绪后，市场有反弹机会，此时更凸显以多重资产进行布局的重要性。

观察近期美国展望，薛博升认为，短线Fed降息预期不确定因素，加上美国选举大选持续干扰下，美股短线表现将相对震荡，然中线就经济基本面的角度观之，美股年底前仍有涨势可以期待。根据FactSet预估，今年EPS年增率高点将落在第4季，2025年获利增幅将高于2024年，看好通讯服务与资讯科技类股。

薛博升进一步指出，观察2019年Fed预防性降息时，标普500指数各产业类股表现，其中资讯科技涨幅逾四成至42%，表现最佳，其次则是通讯服务涨幅逾二成至23%。随着企业获利逐渐转佳之下，且今年逢美国总统大选年，美股后市仍有行情可期，此时回档修正反而提供较佳的进场布局时点。

至于台股方面，受惠三大利多加持之下，5月台股行情不看淡。第一，520行情将至，统计过去2000年至今，共6次520总统就职后，5日、10日及20日，随着政策利多发酵下，皆带动台股有不错正报酬；第二、AI巨擘Meta、微软、Google等表示今年将扩大AI资本支出，意味鸿海与纬创等AI相关供应链订单能见度将提高，且市场预估AI大厂2025年获利将呈现双位数增长，AI类股将助涨5月台股多头；第三、上市柜公司5月中前将公布首季财报，法人预估整体获利上看新台币8,500亿元，尽管第2季为传统淡季，但鉴于新台币汇率贬值，法人上修获利至新台币8,000亿元，合计2024上半年将逾新台币1.6兆元，获利可望淡季不淡。

薛博升表示，先前考虑大型科技股及部分收益型资产评价可能回调，富邦台美双星多重资产基金暂时低配股票、REITs等风险性资产，增持金融特别股ETF、短天期美国公债、台湾低波动高股息ETF等降低投资组合波动。持续看好AI发展趋势，但预期第2季台美两地股市震荡发展，因此持股相对第1季分散，保留具市场领先地位的个股，同时将估值偏高之个股分散至低基期或非科技行业，包含再生能源、医药等，投资人可着眼长线角度进行布局。