交易情绪回暖，关注超跌及低估值机会

中国银河近日发布汽车行业周报：交易情绪回暖，关注超跌及低估值机会。

以下为研究报告摘要：

据乘联会数据，9月1-22日，乘用车市场零售124.3万辆，同比+10%，较上月同期+10%，今年以来累计零售1,470.9万辆，同比+3%；9月1-22日，全国乘用车厂商批发137.3万辆，同比+5%，较上月同期+31%，今年以来累计批发1,731.3万辆，同比+4%。新能源方面，9月1-22日，新能源车市场零售66.4万辆，同比+47%，较上月同期+7%，今年以来累计零售667.3万辆，同比+36%；9月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发69.8万辆，同比+33%，较上月同期+22%，今年以来累计批发737.8万辆，同比+32%。中央以旧换新补贴+地方置换补贴政策持续发力，“金九”热度不减，截止9月25日，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过113万份，延续日增超万份趋势，本周四川、山东发布汽车置换补贴政策，其中四川省内转让本人名下乘用车并购买燃油乘用车的消费者，按车价补贴8000-15000元，购买新能源乘用车补贴标准提升2000-3000元；山东省内转让旧乘用车并购买燃油乘用车的消费者，按车价补贴3000-12000元，购买新能源乘用车补贴标准提升1000-3000元；上海将置换购买燃油和新能源乘用车的一次性补贴标准分别提升至1.2万元和1.5万元，汽车置换补贴政策覆盖率进一步提升，有望继续支撑车市热度延续。

自主品牌持续通过新车型布局“金九银十”，多款车型订单取得亮眼表现，为后续新能源销量的增长带来强劲动力。9月20日，极氪旗下全新中型SUV极氪7X正式上市，售价22.99-26.99万元，从预售到正式上市的20天订单突破5.8万辆；9月24日，华为与奇瑞联手打造的鸿蒙智行首款智慧轿跑SUV智界R7正式上市，售价25.98-33.98万元，开启预售两周预订量已突破3万台，上市24小时大定突破6000台；9月25日，深蓝S07上市两个月订单超过3万辆，新车于7月25日上市，售价14.99-21.29万元；9月26日，阿维塔旗下第三款车型豪华SUV阿维塔07正式上市，售价21.99万元-28.99万元，20小时大定破万；9月26日，小鹏G9新增一款650四驱高性能Pro版车型，官方推出至高5万元限时购车权益，其中包含2万元限时补贴，补贴后全系车型售价区间为24.39-33.99万元，上市72小时大定破8000台。

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为12.81%、17.83%、15.70%。汽车板块的涨跌幅为11.08%，涨跌幅位列ZX30个行业中第26位。分子板块来看，商用车、销售及服务、乘用车、零部件、摩托车及其他周涨跌幅分别为12.62%、12.09%、11.14%、11.02%、6.11%。

估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为53.82x/22.95x/21.70x/21.32x/15.99x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.41x/2.16x/2.15x/1.74x/1.31x。

投资建议：整车推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。

风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。（中国银河 石金漫,秦智坤）

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