解构鸿海半年报　锁定绝杀强股

图、文／理财周刊

华硕、鸿海半年报均优于市场预期，成为短线多头进驻标的，短线从半年报挑绝杀好股，会是操作获利王道。 文．陈春霖、刘怡妤 台股短线几乎是反映半年报效应，一连串汰弱留强戏码激励个股涨跌走势，尽管八月底数据已经全数出炉，但余温不减。华硕(2357)第二季税后获利优于市场预期，股价顺势站上三百元大关；鸿海(2317)即使提列投资夏普(Sharp)与旗下子公司富士康高达近五十七亿元损失，但每股税后仍赚二．三四元，且毛利率不减反增，均大出市场预料，外资法人大举认错回补，股价也因而重登九十元大关，更是短线大盘多头指标。 因此，短线从半年报挑绝杀好股应该不会错，大展证券自营部协理吕汉威推荐华固(2548)，而华信投顾副总经理谢文恩则点名新至升(3679)。 整体来看，半年报最戏剧化表现的要算是鸿海，甚至在公布前董事长郭台铭前往日本与夏普重新议价谈判，也让所有投资人跌破眼镜。事实上，若仔细解构鸿海第二季甚至上半年财报，那就更不能不佩服这位台湾红顶商人的神机妙算，功力简直是出神入化，就连外资法人也不得不归队。 鸿海断尾求生 半年报表现亮眼 理周投研部表示，鸿海上半年合并营收一兆八九三二亿元，较去(二○一一)年同期一兆五一五二亿元成长二四．九％，合并毛利率七．二五％，营业净利率一．九四％，较去年同期成长一．八八％。 不过，第二季合并营收仅八千九百余亿元，较第一季的一兆元衰退一一％，毛利率反而从六．六四％提高至七．九三％，法人甚至预估鸿海第三季毛利率会达到七．六五％，第四季更有机会站上八，达八．○一％。 吊诡的是，鸿海第二季营收降，毛利率反而提高。反观旗下持股高达七○％的富士康，第二季亏损高达近六十八亿元，按鸿海公布半年报资料指出，「金融负债评价损失」项下认列四十四．五亿元，主要系原本以每股五五○日圆入股夏普所造成的「帐面损失」。 另外，转投资的富士康、奇美电(3481)亏损则有十二．五三亿元，累计上半年税后净利二七五．三三亿元，若还原上半年等于大赚了三三二亿元，较去年同期成长达三○％。 显然郭董采取了断尾求生的策略，也就是大幅压低下游子公司富士康的代工毛利，丰富并提高母体鸿海的毛利，让其半年报获利表现不仅不至于难看，甚至高于市场预期。转投资亏损或持有夏普股权造成的「金融负债评价损失」，仅是帐面上问题，未来都有回冲机会，迎合法人机构评估个股价值，原本就重视本业营运能力，果然策略奏效，吸引外资法人大举回补，同时也吸引不少散户投资人手捧资金加码买进，量能几天来都是盘面排名前十大。 半年报效应结束 量能增指数涨 鸿海半年报效应大幅牵动台股短线走势，事实上，在半年报公布后，大盘即展开一连串汰弱留强戏码，指数经过震荡洗刷后，多头动能更加稳健，台股将有机会随着半年报出炉，利空影响尘埃落定后，将可望开始迈开大步。 群益金鼎证券董事长王濬智表示，台股八月时陷入量缩震荡整理的困局，单日成交金额大幅萎缩至六百多亿元，在量能低迷不振之下，指数也陷入回档修正压力，主要就是半年报尚未完全公布前，投资人持观望态度所致。所幸九月第一个交易日成交量能增温至七百多亿元，在量能回笼之下，台股可望出现市场期待已久的涨升。 而台股选择在此时间点重启涨势，其中一大要素即是半年报公布后，财报表现差的如电子股等，在利空出尽股价加速赶底后，即可回归正常于低档整理，好好休养生息，自然不会再出来市场吓坏投资人了。重要的是，半年报表现优异的好股，更可在此时转强出头，率领指数摆脱区间震荡整理格局。 近期多家公司召开法说会，而法说会中不是毫无惊喜，一整场淡定，就是带给投资人巨大惊吓。 法人即表示，原本期待的法说会行情，因为时值农历七月，所以只剩下「法会」行情，法人即玩笑表示，看来该观察龙岩(5530)这档标的。 虽然只是随口的玩笑话，但往往投资灵感就在瞬间，龙岩以塔墓收入业务为主，属于营建类股之一，而营建类股指数确实已领先大盘逼近年初高点二九三点。 营建股受惠半年报效应 电子族群半年报表现普遍疲弱，但仍有部分族群如网通ＬＴＥ相关的全智科(3559)、稳懋(3105)，上半年ＥＰＳ稳定成长，另外，记忆体模组厂宇瞻(8271)、广颖(4973)、威刚(3260)均较去年同时成长，主要即是受惠固态硬碟(ＳＳＤ)打进笔记型电脑(ＮＢ)领域，带动业绩攀高。电子权值股半年报表现不佳，在部分类股前景趋势好转下单兵突破，替市场吸引人气回流。 观察半年报表现，吕汉威表示，就半年报公司获利成长幅度来看，营建资产族群表现优异，如樱花建(2539)、联上发(2537)上半年ＥＰＳ分别为○．一六元与○．九三元，年增率直逼十五倍，进而带动股价强涨。 其他半年报获利强劲的营建股还有宏盛(2534)、国扬(2505)、永信建(5508)，激励股价近期均同步转强向上，就财报面所扩散出的效应观察，营建族群为最整齐向上的类股，预料短线上仍有向上空间。 吕汉威指出，投资股票很重「势」，这个势包含整体族群技术面的上攻气势与基本面的产业趋势，又包含个股的基本面与技术面的势，若这些「势」均为正向的话，则个股可望因类股族群的带动，多头攻击更能绵密不绝，简单而言就是族群整体向上，而同类股中的个股彼此又能轮动，让资金在类股中轮流进出，自然多头走势能延长。 因此，相较于大盘步伐蹒跚，营建类股已领头上冲，短线上营建股可望在人气汇集下延续涨势。(文未完)【更多精采内容，请见《理财周刊》628期，便利商店及各大书店均有贩售】【学会看线图，散户变股神、课程活动详见www.moneyedu.org.tw】【股市名师带你寻找股市甜蜜点、详见www.moneyedu.org.tw】