借鉴包商银风波 加速金融开放

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5月底大陆爆发包商银行接管案，这是继1998年海南发展银行倒闭案，近20年来首次出现商业银行遭接管案。一些外媒竞相用「黑天鹅现象」形容此案，认为大陆可能爆发金融系统风险，甚至可能带来金融风暴。不过，这些臆测并未实现，在人行与银保监会在还未出现挤兑危机前，就果断提前介入，让系统性风险被压到最低，金融情势很快就恢复稳定。

不容否认，事件发生当下，市场流动性确实出现紧张，同业拆借变得更为小心。中国外汇交易中心的统计指出，城市商业银行的同业拆借规模，在包商银行接管事件发生前，每月都在4兆人民币以上（2019年1-5月），6月最新数据出炉，一下就掉到只剩3兆人民币，相较前月减幅将近5成，显示这些中等规模的城商行，多少还是担忧可能衍生金融风险。不过，若从整体社会融资规模来看，根据人民银行统计，最新公布的6月社会融资规模增量为2.3兆人民币，远优于预期，也较前月增加8554亿人民币，似乎并未受到这起事件太大的影响。

综合上述两个数据看起来，包商银行接管事件仅引起局部、片面的冲击，而非全面性的金融事件。这或许可归因于人行及银保监会等监管单局快速且有效的行动，让这起事件的涟漪效应没有继续扩大。这在过去，其实都早有先例。例如2010年全球都在疯狂讨论影子银行时，大陆也于2011年发生闹得满城风雨的温州民间借贷事件，当时几乎所有外媒都一面倒认为，大陆即将发生严重金融风暴，但最后在人行领头的9个部会积极介入下，快速果断地制订发布《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》，并借此加速倒逼金融改革与市场开放，让一场可能撼动金融市场的风暴，消弭于无形。

自2001年加入WTO承诺开放金融市场以来，大陆金融市场发展飞快，对实体经济提供非常大的帮助，实体经济的快速成长，也带动金融市场的活络。两者相辅相成，互为表里。然而，近来在内部供给侧改革与外部经贸压力下，经济面临庞大的下行风险，连带金融市场也迎来一股逆风，呆帐问题逐渐浮上台面。特别是大陆资本市场发展不若银行体系发达，使得融资结构过于倾斜，大多数企业（尤其是小微企业）筹资只能高度依赖银行体系的间接金融管道，无形中也让银行经营面临更大的挑战。

从包商银行接管事件到近日传出的辽宁锦州银行资金危机，尽管出事原因不尽相同，但显然都与银行体质转差脱离不了干系。根据2018年银监会年报，目前大陆银行体系结构，虽仍以国有商业银行与全国性股份制商业银行为主（2017年以总资产计算的市占率合计高达55%），但这些年来随着政策转变，大陆政府积极鼓励城商行新设与农村信合社转型，以服务广大的小微企业。10年来城商行加农商行（农村商业银行）家数暴增9倍，从2007年141家快速成长到2017年1396家。野蛮生长下，这些地方性商业银行自然良莠不齐，加上监管难以到位、法制无法落实，金融乱象频传，当然也不意外。

目前由包商银行接管事件而起的风波，短期看似已经平复，但就如同前面所提到的，面对野蛮生长导致的长期结构性问题，仍不能掉以轻心。因为由结构性问题衍生的金融市场乱象，不只会削弱监管机构对金融体系的监管能力，也可能随之形成庞大的金融系统风险。对于正在积极推进金融供给侧结构性改革的大陆政府来说，尽管有着多次成功应对金融风暴的经验，但也绝不乐见金融乱象频频发生。日前人行货币政策司司长孙国峰就表示，要修正当前的融资结构问题，就必须运用改革方式推动金融体系结构优化，同时提高金融服务实体经济的能力。

加速金融改革将是大陆优化融资结构的重要工作项目，只有改革还是不够，搭配金融市场开放才能事半功倍。最近人行公布11条金融业对外开放措施，彻底落实习近平去年在博鳌论坛的金融开放宣示，就是想要借由全面放宽外资准入、持股限制与业务经营范围，加快促进大陆金融业的高质量发展。

相较于大陆金融体系的野蛮生长，外资金融机构的先进经营与管理技术，还是具有一定的学习与参考价值。外国月亮不见得比较圆，但没有外国月亮的对比，势必得花更多时间摸索。改革与开放同步并进的大陆，无疑正走在正确的道路上。