结售汇变化 牵动人民币走势
图/中新社
大陆近年结售汇变化
人民币兑美元汇价近两周快速飙升,离岸价上周五曾升至7.07元区间,近日是否叩关整数7元大关成为市场热议话题。多家投行近日报告指出,从大陆银行代客结售汇变化,可看出今年出口商结汇减少,或有囤积美元资产动向。一旦这些囤积外汇转换为人民币,料将再带动人民币一波升值走势。
人民币近期飙涨速度惊人,光是8月份,在岸价累计升值1,380个基本点,累计升幅高达1.95%。人民币兑美元中间价2日持续上扬97个基本点,报7.1027元,创下5月16日以来的三个半月新高。在岸官价涨多回档,2日终场收跌234个基本点,报7.1115元。
第一财经报导,高盛、摩根大通、巴克莱等国际投行近日都提及大陆出口商囤积美元的行为变化,或将影响接下来人民币走势。报导指出,由于过去两年美元升值以及中美利差较大,出口商多数都将外汇收入以美元存款形式保留,而非结汇,这从某种程度上也加剧了人民币的压力。大陆外管局数据显示,今年前七个月,银行累计结汇12,483亿美元,累计售汇14,165亿美元。结汇是将外汇兑换为本国货币,售汇是将本国货币兑换为外汇,两者差额的扩大,可一窥出口商净外汇资产增加的趋势。
法国巴黎银行认为,近年来大陆出口表现良好,但出口商并未将外汇收入全部转换为人民币。该行认为,出口商预计人民币将进一步贬值,因此惜售外汇,以追求未来结算的利润最大化。摩根大通估计,大陆企业未结汇美元规模达到3,000亿到6,000亿美元的水准,一旦美国降息、美元下跌,这些企业可能集中结汇,或对市场产生重大影响。
高盛最新报告分析,估算2022年中旬至2024年大陆出口商约囤积4,000亿美元。鉴于中美利差预期仍大,且大陆国内市场情绪依然偏弱,美元资产仍然具有吸引力。估计出口商累积的超额美元平均成本略低于7.1元,但人民币升值的速度将成为影响出口商是否结汇的关键。
投行巴克莱则估算,大陆出口商约持有5,000亿美元,一旦离岸人民币稳定升破7.1元,估计将有1,000亿~2,000亿美元可能被换成人民币。