金虎新品威 群电「钱」景亮

群电站稳NB电源领域后，加大投资在伺服器、卫星通讯、充电桩、AIOT/元宇宙等高成长新领域高值电源产品，除低轨道卫星已于去年10月开始出货，运用于HPC/AI的4000瓦伺服器新产品预计于今年第1季开始贡献营收，公司也加速开发3000瓦到5000瓦的全系列产品，由于伺服器电源1年的产值高达新台币千亿元，群电积极抢攻高阶伺服器产品的市占，可望成为公司未来数年的发展重点。

群电预估，Server & High power BU今年营收可望较去年成长20%，伺服器/储存/工作站占公司营收比重可望达10%。

群电也持续精进既有产品线的高值产品，如：180瓦以上的电竞笔电以及导入第三代半导体材料氮化镓(Gallium Nitride，GaN)的Type-C笔电电源，目前新产品均已开始出货，成为公司营运新动能。

国际品牌大厂日益重视ESG，为电源厂带来新商机，为因应ESG趋势，群电积极开发符合环保节能产品，并从中开拓出新商机，公司于5年前开始为车灯厂设计制造用于头灯的LED昼行、位置两用灯，开启了群电绿色车用模组照明时代，经过数年的努力，目前群电可提供并配合汽车原厂进行各式车内外照明之设计与产品开发，以及提供各式LED车灯之设计与生产，重点客户为大陆的商用车厂，例如：陕汽、北汽、江淮等，群电预估，2022年预计LED车灯产品营收有机会达双位数年成长。

近来Mini LED科技逐渐成熟并应用在各种产品上，包括电竞笔电、电竞萤幕、NB与高阶电视，甚至是车灯等产品上，在键盘背光技术上，群电针对Mini LED键盘背光模组研发的独特技术，让键盘背光节省一半以上的功耗，且达到更好的视觉效果，预计国内NB大厂电竞NB的Mini LED键盘背光模组将于2022年导入量产，美系客户也已经开始将Mini LED键盘背光功能纳入新机种规格中，预计在第4季开始导入量产，随着产品应用种类持续增加，Mini LED成本将持续下降，预估在2023~2024年更有机会占键盘背光15%以上的份额。

受惠于客户端需求强劲，群电2021年第4季合并营收优于原先预期，2021年12月合并营收为32.71亿元，年增12.9%，累计2021年第4季合并营收106.19亿元，季增4.8%，年增14.7%，创下单季历史新高；累计2021年合并营收达403.60亿元，年增近16%，首度突破400亿元关卡，创下历年新高。

在三大产品应用(PC相关、云端智能、及消费性电子产品)中，高毛利的云端智能应用营收表现最佳，年成长逾3成，在较佳的产品组合挹注下，第4季获利可望维持双位数年增走势，全年获利更可望连续3年改写历史纪录。

由于过去群电配息率高达70%到75%，以群电2021年每股盈余上看7元来推估，配息可望上看5元，若依1月26日封关股价78.9元来估算，殖息率可望逾6%。

展望第1季，群电指出，订单展望仍十分强劲，1月和2月因农历年工作天数较少，但3月就会尽量补上进度，虽然去年第一季基期颇高，但公司仍期望首季能缴出淡季不淡表现，持续挑战同期新高纪录。

（时报资讯 张汉绮）