金价拉力战 黄金ETF持仓量成关键

晋达资产管理表示，虽然美国联准会（Fed）开始升息带动美元指数强涨、债券殖利率弹升，使黄金价格面临短期修正压力，但由于市场预期全球通膨将持续在较高水准，以及经济不确定性的担忧增加，加上地缘政治风险仍存，金价仍有避险需求的支撑，因此黄金价格将维持区间箱型整理。

黄金与金矿股是重要的避险资产，投资组合纳入些许金矿股配置可为整体投资组合在市场震荡时期产生防御避险效果。

期元大S&P黄金ETF研究团队表示，联准会FOMC会议将于5月3日～4日召开，根据CME FedWatch Tool，市场预期将一次升息2码，随着时序逼近，黄金投资压力渐增。

目前黄金投资市场正处于正反二股力道拉扯之中。一方是自去年以来一路攀升的超高通膨，美国第一季GDP意外衰退1.4％更是让停滞性通膨充满想像空间；另一方则是才刚启动的升息列车，众多官员表态须加速升息，黄金后市须视升息与通膨二股力道何方胜出，建议投资人可以关注黄金ETF持仓量变化，持续增长表示投资资金挹注，金价「下档有撑、上档可期」；反之，代表投资资金撤出，后市恐将不利金价。

近期白银价格受到太阳能市场短期逆风影响快速滑落。期元大S&P黄金ETF研究团队说，白银与黄金一向共存共荣，假若金价持稳而银价下跌，价差空间拉大将可突显「穷人黄金」的投资价值。创新电子产品、电动车以及替代能源等新兴科技对具有优良导电效果的白银需求愈来愈高，产业研究机构认为十年后工业需求占比将提高到近八成，新兴需求大幅成长有利白银长期表现。