金九银十终端强劲 Optimous Gen3发布在即

国金证券近日发布汽车及汽车零部件行业研究：金九银十终端强劲，Optimous Gen3发布在即。

以下为研究报告摘要：

本周行业重要变化：

1）锂电：9月27日，氢氧化锂报价7.19万元/吨，较上周上涨1.41%；碳酸锂报价7.83万元/吨，较上周上涨1.95%。

2）整车：9月1-22日，乘用车市场零售124.3万辆，同/环比+10%/+10%，累计零售1470.9万辆，同比+3%；新能源车市场零售66.4万辆，同/环比+47%/+7%，累计零售667.3万辆，同比+36%。

核心观点

整车：政策补贴拉动，预计金九银十销量表现超预期。9月各省陆续发布置换政策，鼓励消费者以旧换新，有效拉动了新车销量：1）国家层面，以旧换新持续放量；2）地方层面，各省补贴政策频出；3）车企层面，各车企为冲击销量纷纷推出厂商促销补贴政策。在政策补贴等利好因素的加成下，车市传统的“金九”销量表现亮眼，尤其新能源产品增量势能高于历史预期，燃油车则仍表现平平。政策下市场有望维持强势，看好10月车市。

新车型：1）智界R7正式上市，华为系建议持续关注。9月24日智界R7正式上市，整车车身尺寸4956mm×1981mm×1634mm,轴距为2950mm。整车沿用OneBox造型设计理念，起售价25.98万元，起售价高于其对标产品特斯拉ModelY，但相比而言配置更高，将在10月中旬开启批量交付。我们认为，新车所处新能源轿跑SUV市场竞争激烈，其主要竞争对手特斯拉ModelY实力强劲，新车起售价为25.98万元，高于ModelY24.99万元，并不占优，但配置更高。建议持续关注新车在10月中旬的交付量。

2）阿维塔07售价符合预期，具备爆款机会。9月26日，阿维塔科技推出了其第三款战略车型——阿维塔07，新车定位为中型SUV。新车起售价21.99万元低于其竞品问界新M724.98万元和理想L6，性价比上更有优势。阿维塔07作为阿维塔公司产品矩阵中的关键一环，有望成为低价爆款，成为公司销量突破点。

机器人：OptimousGen3发布在即，关注边际格局和边际技术。据外网媒体TheHumanoidHub报道，10月10日将发布CyberVan和OptimousGen3。产品边际变化：根据产业调研：1）灵巧手自由度增加；2）新型减速器4个；3）轻量化（工程塑料代替）；4）排线优化；5）高压线束连接件的模块化；6）新增硅胶皮肤；7）NVH问题解决；8）新增胸部和脸部屏幕；9）腰部可能新增两个丝杠。

投资建议

我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。（1）整车：整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。（2）汽零：我们认为，优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司。同时，我们应该看到一个趋势：随着汽车研发周期的缩短和成本要求的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。（3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24年产能利用率触底”修正为“24年产能利用率提升”，投资建议从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代、科达利等，修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件、电池等。同时关注板块具备“固收+”属性公司。（4）机器人：我们预计24H2有望迎来定点释放，从市场预期差和边际角度看，TIER2\IER3\\技术迭代和定点进展是主要边际方向。

本周重要行业事件

智界R7正式上市，全新智己LS6正式上市，阿维塔推出阿维塔07，10月10日将发布CyberVan和OptimousGen3等。

风险提示

行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期。（ 国金证券 陈传红）

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