《金融》大姆哥投顾：终端消费受抑 补库存周期将启

今年以来全球股市多头续扬，新兴市场股市上扬5.2%，成熟市场股市也走高4.2%；大姆哥投顾认为，疫苗问世后，人类史无前例的大规模疫苗接种势将经济活动逐渐带回正轨，被压抑的终端消费需求将带动新一轮补库存周期，从各个面向来看，2021年全球经济复苏展望相当乐观。

美国政府为对抗疫情所挹注的庞大行政资源正在发挥作用，曲速行动计划（Operation Warp Speed）预计在2021年1月底前提供3亿剂疫苗供美国人民施打，让美国得以领先世界主要国家摆脱新冠肺炎病毒的纠缠，尽管目前疫苗施打进度较初步预期稍慢，但在美国政府的积极运作下，疫苗接种正如火如荼进行，日均施打数量正快速攀升，高危险族群（例如：第一线医护人员、防疫人员与老年人等等）若能够尽快获得疫苗覆盖，让已超负荷的医疗体系喘一口气，疫情所造成的伤害就有望进一步降低。

欧元区方面，2020年是难熬的一年，作为全世界最受欢迎的观光地区之一，疫情造成的伤害仍深深萦绕不去。为防止新冠肺炎疫情在冬季失控与对抗具更高传染性的变种新冠病毒，欧元区主要国家选择谨慎面对疫情，祭出新一轮封锁措施，并限制跨境人员流动，其中，较为严谨的德国政府更宣布将执行封锁措施至1月底，甚至且不排除进一步延长，这对欧元区已深受疫情之害的观光旅游相关行业来说无疑是雪上加霜，2021年第一季经济可能再度出现衰退。不过，高盛证认为不用对欧元区的经济太过悲观，欧元区目前正积极部署成员国的疫苗接种计划，欧元区在今年第二季度有望摆脱封锁措施，有效重启经济活动，再加上疫情期间民间储蓄大幅攀升，疫情过后被压抑的需求（Pent-up Demand）纷纷出笼，消费动能势必进一步上升，届时服务业的强劲复苏将带动经济成长反弹，高盛证预期2021年欧元区经济成长将达5.2%。