金融风险大增 学者：中国更加审慎应对

学者认为，系统性金融风险和外部不确定性，促使政府采取更加审慎的政策。图为民众在山西太原一家房地产售楼部看房。（中新社）

中国经济持续放缓，但大陆政府对推出大规模经济刺激计划表现出迟疑。学者认为，系统性金融风险的累积和外部不确定性的增加，可能促使政府采取更加审慎的政策。因为，此类风险对社会和政治稳定构成的威胁是难以容忍的。

复旦大学经济学院院长张军日前在「评论汇编」（Project Syndicate）撰文表示，虽然中国领导人肯定意识到当前的经济放缓，但他们要么可能估算到救市的风险比不作为的风险更严重，要么他们对中国国内经济抵御全球经济衰退的能力更有信心，相信经济会依靠自身力量尽快复苏。

张军指出，中国在宏观经济管理方面愈来愈谨慎。因为，大量债务的积累，尤其是地方政府债务的积累，使中国的回旋余地十分有限。此外，自2018年以来，外部环境变得对中国越来越不利。

张军认为，中国放弃激进的宏观经济政策，可能就是因为领导层认识到几年前中国的系统性金融风险已达到临界点所带来的威胁。鉴于中国政治制度的性质，此类风险对社会和政治稳定构成的威胁是难以容忍的。

他说，中国的去风险政策可能有效地防止金融危机或债务危机，但疫情及相关封控政策的冲击，阻碍了经济再平衡和反弹的能力，导致进一步的需求减少。

为了让总需求恢复到疫情前，张军建议，中国的财政和货币政策可以更加积极主动。虽然这会让政策制定者面临一个微妙的平衡术问题，但经济长期下滑的风险日益增加，势必加强政策制定者寻求更为有效的方案。

张军表示，透过进行结构性改革、消除准入壁垒、开放目前尚不面对外部竞争的行业（如教育、培训、咨询和医疗保健等），中国可以为私营部门创造大量市场机会，并朝着实现长期经济稳定的方向迈进。