《金融》谷月涵：FED最可能明年Q4降息、台股比较保守

同时，谷月涵也认为，美股这波的多头会在美国大选前就提前结束，不会等到选后，所谓「选举行情」不是百分百都会有。至于明年台股的展望方面？他说，总统大选行情通常会在选前发酵，AI对个别毛利率影响很多已经提早反应，预估会再修正，因此要再继续往上冲比较困难，对于明年台股看法，「确实会比较保守」。

谷月涵表示，很多人认为利率倒挂的趋势「预告」经济不景气，但我主张是利率倒挂「造成」经济不景气，因为利率倒挂的时间够久，会将资金锁住。不单是银行借短期资金投资长期，包括保险公司、避险基金、私募基金等都是要借短期投资长期，利率倒时间太久，投资动能会停住。

谷月涵认为，明年美国发生经济衰退的机率非常高，原因包括：一、先前政府提拨企业因应疫情的资金已经用得差不多；二、AI行情也出现疲态；三、大部美国企业明年举债，会明显感受到高利率的痛，届时会压缩企业的获利。

谷月涵认为，目前是债优于股。美国51兆美元的债券市场正与46兆美元美国股票市场竞争，20年期美债已从20220年3月的峰值下跌了近50%，当整体流动性条件显示上升或下降时，因差价太大加上市场规模大，会有一定资金从股票市场流向债券，「对股票市场会带来一些阻力」。

谷月涵说，历史经验显示，美国公债利率倒挂18~24个月之后，就会有一个经济不景气的状况，主要是因为银行把利率锁定不愿做长期投资，经济就会慢下来，这也意味股票市场也会受到此冲击。