《金融》后疫情淘金 看好新兴市场价值股
瀚亚投资预期,新冠肺炎过后几年,金融市场并不会复制刚结束的全球金融危机(GFC)过后的十年走势,而是会进入新一轮因为产业转型带来的多头趋势,更类似在之前所经历的经济复苏期,例如网路泡沫破裂后的复苏期(post-dot-com era)。
若进一步来看,全球金融危机过后初期,各国政府推出了一些有史以来最严厉的财政紧缩计划,试图恢复金融体系。在这种财政紧缩情况下,企业投资水准来到低档,造成经济增长温吞且充满不确定性。政府希望动员消费者去杠杆化,而中央银行则旨在遏制任何通膨迹象。
反观这次新冠肺炎带来的危机,各国推出了前所未有的财政和货币扩张计划,专注于扶持实体经济增长,而非仅仅关注银行体系的流动性和财务体质。与此同时,受到疫情影响,过去18个月消费受到抑制,导致全球储蓄达到历史高位,预计这将在短期内推升消费者需求。此外,政府基础建设支出,还有企业支出,也将迎来较大的上涨周期,更高利率往往利多金融、能源和工业等周期性行业。
瀚亚投资认为,ESG将是下一个十年的重要特征,随着消费者和公司逐渐摆脱高碳消费,需要在实体经济进行大规模的基础设施和资本性支出投资,尤其是新兴市场国家,更能在实体经济领域发挥的价值型产业,例如金融、工业和公用事业等,可望更明确展现出其价值。