《金融》林雅慧：现金为王2023不适用 分批布局风险性资产

林雅慧表示，FED利率今年H1就会触顶。历经去年的洗礼，债券资产现在的殖利率更高、估值更佳，随着殖利率提升，债券市场相对于股票市场的吸引力也跟着提升；特别是在美国衰退风险日增，以及联准会逐渐接近升息周期尾声的情况下，倘若今年经济前景恶化，公债殖利率就能获得下跌的空间，价格就会出现上涨；倘若今年经济前景好转，与股票连动的投资等级债券与非投资等级债券，也有资本利得的机会。更重要的是，从长期投资的角度来看，债券殖利率的上扬就代表长期收益水准的提升。

林雅慧分析，包括欧洲（不含英国）、亚洲（不含日本）与新兴市场的债券估值面都已低于15年平均，投资级与非投资等级债的利差也比长期平均更大。第二，虽然市场面临衰退风险，但在经济的恢复期间，风险性资产通常能提供较高的报酬。第三，股市的触底时间通常领先经济数据和获利好转，因此投资人应该准备分批布局风险性资产。