《金融》龙头企业无惧高利率 明年EPS成长上看双位数

本次会后声明与与前次不同之处在于新增「金融条件」一词，鲍尔表示联准会将密切关注长天期美债殖利率的涨势，可能会对货币政策产生影响。元大投信指出，这表示金融条件维持偏紧状态，则升息必要性降低，反之亦然，投资人不宜过度押注联准会政策立场转向，不过美国10年期公债殖利率触及5%后，已具备投资价值，吸引机构法人资金大举买进；而近期美股走势反映美债殖利率走扬，评价面已反映修正，留意重点企业财测展望，现阶段相对财报表现更对股价有影响性。

至10月27日，已有约一半的S&P 500企业公布第三季财报，包括亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)、英特尔(Intel)、Meta Platforms等78%企业获利超过预期；Factset预估S&P 500 全年EPS年增0.6%，小幅创高，而明年度上看双位数11.8%年增率，若配合美国正式停止升息，将创造股价有利发展环境。

元大投信认为，在高利率延续下，企业获利体质成为脱颖而出重点，凸显大型龙头企业的投资价值，根据Factset评估，就算未来三年均维持相对高利率，S&P 500企业EPS受影响程度仅3%。龙头企业拥有品牌与技术优势，获利具护城河保护，是股市回档修正时的优先加码标的。

对于经济环境的不确定，元大投信建议投资人除了瞄准龙头企业，更可将资产转为股债配置，特别是美国10年期公债殖利率来到4.9%、长天期投资级债更有6.9%殖利率，债券部位已成为必备；同时S&P 500明年EPS年增率可望达双位数，透过元大全球优质龙头平衡基金能同步参与股市成长机会，追求比债券资产更优渥的报酬潜力。