《金融》明年全球经济的高风险区在哪?

不过，高盛也在悲观中给些希望，认为欧股在题材上仍有部分亮点，欧洲央行升息将有助改善银行股财报表现，摩根士丹利(9/15)便以评价低廉、获利具弹性为由将欧洲银行股的评等调升级至「增持」，此外，随俄乌战争使欧洲各国扩大国防支出、欧盟的「RepowerEU」计划上路，欧洲国防、绿能等具题材加持的类股可望受惠较多，另方面，弱势欧元也有助提振海外营收较多的欧股企业，高盛预估欧元每下跌10%，欧股企业获利将提高2.5个百分点，故布局欧股时也可考虑以海外营收比重较高的目标。

另一个需关注的议题是欧洲央行(ECB)的缩表行动，欧洲央行总裁拉加德(Christine Lagarde)已在10月会议预告将在12月公布缩表计划，高盛对欧洲央行的缩表行动提出了三种情境：(1)基本情境：2023年资产负债表将减少约2500亿欧元。(2)更谨慎：假设欧洲央行每月将缩表规模限制在150亿欧元，预计每年将缩表1700亿欧元。(3)鹰派缩减：可透过主动缩表来实现，在此情境下每年将缩表4500亿欧元。而受缩表的影响，预计欧洲核心国家的10年公债殖利率可能会在基本情境中上升约6个基点，在谨慎情境下上升4-11个基点，在鹰派情境中大幅上升15-30个基点。