《金融》双利多加持 欧债涨声响起

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧指出，利率动向与债券表现息息相关，当央行停止升息后，债市往往迎来相对较佳表现。观察欧洲央行过去3次终止升息后进场，欧洲投资等级债1年与3年报酬表现分别达9.89％与21.63％。

另一方面，相较于美国公司债利差位于近10年利差区间中的46百分位数，而欧洲公司债利差则位于83百分位数，显示欧洲公司债利差具有更大的收敛空间，因而将带动价格进一步弹升。

李怡慧表示，从历史经验来看，当联准会利率升息至相对高档并走入降息循环时，反映经济衰退，Caa等级债券违约率将明显攀升，投资等级债违约率均接近0％水准，相对无虑。若就市场比较，今年欧洲投资等级债相对美国，拥有更好的投资效益及更低的波动度。

此外，欧洲银行自欧债危机后规范相对美国银行严格，投资在长天期公债比重有限制，欧洲银行要如同美国中小型银行发生因未受规范产生的金融风险机会不高。因此，经过前波遭遇抛售后，欧洲银行债投资价值浮现。