《金融》印度强韧经济基础突显投资价值 留心1风险

偏高的评价水准往往是投资人布局印度股市的担忧，然而，印度企业通常能将强劲的经济成长转化为企业获利进而反应于股价之上，统计过去十年MSCI新兴市场指数年化报酬率为3.36%，但MSCI印度指数年化报酬率高达10.79%，突显印度股票的投资吸引力相当明确，偏高的评价水准其来有自。建议投资人仍可依照自身风险属性以一定比例布局印度市场或采取定期定额的方式长期投资，风险上则关注国际油价上涨可能推升印度通膨压力，也牵动印度央行货币政策动向。

囊括全球85%经济产出、75%国际贸易总量与三分之二人口的G20二十国集团，其领导人峰会日前顺利于印度落幕，虽然中国国家主席习近平与俄罗斯总统普丁缺席会议突显成员国之间分裂严重，且对于俄乌战争的论述也是各主要国家间的软肋，然而会议最终仍顺利通过新德里领袖宣言，印度总理莫迪也顺利邀请非洲联盟加入成为集团正式成员，历经此次主办G20峰会，印度的国际地位与政治影响力明显进一步获得提升。

富兰克林证券投顾表示，印度国际地位提升所反映的，除了总理莫迪在国际外交上的合纵连横之外，最重要的仍是其经济规模扩增而在全球占有举足轻重的影响力，2022年印度正式超越英国，成为继美中日德之后的全球第五大经济体，GDP规模占全球比重达3.3%之高。富兰克林坦伯顿印度基金经理人苏库玛．拉加评估，印度拥有人口结构、改革红利、地缘政治三大优势，为推动经济强劲成长的主要关键。首先印度总人口持续扩增、中产阶级强劲成长，更重要的是抚养比改善、有大量正在进入劳动市场的年轻族群，对比欧洲日本等成熟国家甚至如中国这样的新兴市场皆已开始面临人口老化问题，印度的优势不言可喻。

另外一项最重要的结构性驱动因素在于过去数年的政策改革努力，在莫迪总理领导下，印度的改革治理取得重大进展，过往印度有相当大规模的地下经济，但目前已有更大程度朝向正规发展，此为相当巨大的转变，这进一步透过GST消费税、所得税的税基扩大，让政府获得更多税收，这也转化为企业环境结构状态的更大改善。最后，在全球地缘政治风险升温的环境下，印度反而受惠，主要在于自中国移出的制造业转进，为印度带来巨大的长期机遇。

苏库玛．拉加进一步分析，印度政府过去几年致力打销银行业坏帐有所进展，目前银行业资产负债表状况相当稳健，将可明显受惠于印度强劲的总体经济成长创造贷款需求增温，而数位化转变鼓励更多家计单位进入金融体系，拥有银行帐户的人口比例提升，消费者获得信贷的机会得到改善，进而形成提高银行业获利能力的良性循环，团队看好印度银行业投资前景。