晶华光学冲刺北交所 境外收入真实性频遭问询

本报记者 庄灵辉 卢志坤 北京报道

广州市晶华精密光学股份有限公司（874232.NQ，以下简称“晶华光学”）仍在排队等待在北交所上市。

日前，晶华光学宣布，公司在北交所上市相关事宜的股东大会决议有效期将延长12个月，即延长至2025年12月5日。

《中国经营报》记者注意到，因实控人曾签订对赌协议，晶华光学在二次挂牌新三板后不久即开启北交所IPO申报。因境外收入占比较高，且境外销售的回函比例远低于境内，该公司境外收入真实性频遭问询。此外，该公司业绩持续下滑情况也受到监管层关注，根据近日发布的最新数据，今年前三季度，该公司业绩仍有所承压。

境外收入频遭问询

公开资料显示，晶华光学境外业务覆盖全球多个国家和地区，产品主要销往欧洲以及美国，并设有多家境外子公司。

不仅如此，晶华光学境外销售占比也保持相对高位，各期均在60%以上。

招股书信息显示，报告期内（2020至2022年度及2023年上半年，下同），公司境外主营业务收入占当期主营业务收入的比例分别为77.37%、75.79%、66.53%和61.43%。

同时根据晶华光学后续披露的财报，2023年度及2024年上半年，公司境外收入分别约为7.25亿元、2.71亿元，占当期总营收比例分别约为64.96%、60.22%。

晶华光学坦陈，公司境外销售收入占比较高，对公司经营业绩有较大影响，可能受到关税成本上升、原材料价格波动、汇率波动等不利影响。

目前，晶华光学已收到三轮问询，三轮问询均对该公司境外收入情况有所关注，涉及该公司境外销售真实性、境外子公司及境外存货真实性等。

值得注意的是，晶华光学历年境外收入占比超60%情况下，境外客户回函却明显低于境内。

报告期内，晶华光学境外客户回函金额占线下收入比例分别为45.14%、45.80%、53.97%、47.67%，境外客户回函比例较低。

此外，以晶华光学核心产品精密光电仪器为例，2021—2023年，该公司相应产品境内销售收入函证比例分别为86.70%、94.97%和83.78%；同期境外销售收入函证比例则分别为43.87%、42.70%和52.69%，相差较大。

对此，晶华光学回复称，公司境外主体销售收入函证比较低，主要因境外客户基于文化习惯、法务及内控要求等，不予以函证；其次，发行人境外主要客户规模大，发行人与其交易金额对其基本无影响或影响小；再次，发行人零售商与终端客户数量多、交易金额小以及随机性较强。

此外，晶华光学境外主要子公司中，欧洲与美国两地子公司业绩走向却相反。

根据问询回复，2021至2023年度，晶华光学欧洲子公司营业收入、净利润持续下滑，各期营收分别为7.16亿元、5.73亿元、5.31亿元，净利润分别为5423.63万元、3653.16万元、30.23万元。

同期，晶华光学的美国子公司则分别实现营业收入1.47亿元、1.31亿元、1.3亿元，净利润分别亏损1587.31万元、1967.2万元、752.07万元，2023年度亏损减少。同时，2021至2023年度，晶华光学的美国子公司毛利率分别为15.82%、23.68%、28.7%，呈持续增长态势。

欧洲子公司历年盈利但净利润持续走低，美国子公司历年亏损，毛利率却持续走高。对此，监管层要求晶华光学分析2023年欧洲子公司毛利率下降、净利润大幅下降和美国子公司毛利率提高、亏损减少的原因，境外两地子公司业绩变化趋势相反的商业合理性。

业绩下滑

公开资料显示，晶华光学主要产品为精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件。

2023年以来，晶华光学业绩有所承压，该公司业绩是否存在持续下滑风险问题也引发监管关注。实际上，2022年，晶华光学产品销售结构就发生变化。当期，该公司精密光电仪器境外收入下滑，汽车智能感知系统收入上涨。

数据显示，2023年，晶华光学实现营收约11.13亿元，同比下滑6.81%；归母净利润为6412.63万元，同比下滑28.89%。同期，该公司三大主要产品中两大产品毛利率同比均有所下滑。其中，精密光电仪器毛利率由上年34.62%下降至32.82%，汽车智能感知系统由15.55%降至9.0%。

对于2023年度主业营收下滑原因，晶华光学表示，主要系精密光电仪器业务收入降低7403.14万元所致。

对于精密光电仪器收入降低，晶华光学则解释称，一方面，欧洲地区受国际地缘政治冲突影响，人民生活成本提高，消费需求有所放缓；另一方面，2020年以及2021年发生公共卫生事件，下游客户对该事件的发展态势以及持续时间不确定，适当加大了库存备货规模，2022年以及2023年客户消化以前的库存，导致发行人销售规模也略有降低。

基于近年业绩情况，监管层在第二轮及第三轮问询中，均对晶华光学后期业绩情况表示关注，要求该公司说明导致业绩下滑的因素是否具有持续性，发行人是否存在期后业绩大幅下滑的风险。

对此，晶华光学在第二轮问询回复中表示，影响公司业绩下滑的因素不具有持续性，且公司2024年1—3月经营业绩较为平稳。发行人已经充分披露了业绩波动的风险。

不过，根据晶华光学后续发布的财报，2024年一季度，该公司营收下滑约0.15%，归母净利润亏损约0.05亿元，同比下降约4.14%。2024年上半年及前三季度，该公司营收分别下降约1.36%、5.13%，归母净利润同比分别下降约29.93%、25.79%。同时，2024年上半年，晶华光学利润总额同比下降33.87%。对此，该公司解释称，主要是汇兑收益下降较多且当期管理费用增加所致。

此外，2023年度，晶华光学研发费用为2612.55万元，同比减少32%。监管层要求该公司说明2023年研发费用大幅下滑的原因及合理性，是否存在通过减少费用调节业绩的情况。

“公司的研发投入具有一定周期波动性，2021年和2022年为研发项目投入的高峰期，主要大额研发项目在2022年年底前后结题，而2023年新增研发项目处于前期筹划设计、理论论证等阶段，相应的研发费用较少，因此2022年研发费用较多，2023年新增研发项目研发投入较少。”晶华光学回复称，因公司2023年业绩未达预期，公司整体降本增效，公司研发人员的奖金减少，研发薪酬有所降低，公司不存在通过减少费用调节业绩的情况。

核心产品委外生产

晶华光学三大主要产品中，各期精密光电仪器收入均居首，2020—2022年及2023年上半年，该产品占主业营收比例均在60%以上。

从生产方式来看，晶华光学精密光电仪器产品自产比例较低。2021—2023年，晶华光学该产品外协采购的比例分别为57.09%、67.69%和57.41%，外购成品的比例分别为34.44%、22.23%和27.11%，自主生产的比例均不足20%。

在招股书中，晶华光学曾表示，公司精密光电仪器的经营过程中专注于品牌管理、研发设计、生产制造以及市场营销等核心环节，存在部分产品外协采购的情形，另一主要产品精密光学部件受产能限制亦存在外协工序情形。在此背景下，相应产品生产可能出现产品品质降低、交货延误等不利情形。

此外，晶华光学还存在委外研发情形，且委外研发占比有走高趋势。2020—2022年及2023年上半年，该公司委外研发费用占当期研发费用的比例分别为7.93%、7.00%、10.03%和15.28%。

数据显示，晶华光学研发费用率明显低于同业企业。

2020—2022年以及2023年上半年，晶华光学的研发费用分别为2689.27万元、3128.96万元、3839.78万元和1308.57万元，分别占当期营收的2.68%、2.56%、3.21%和2.87%。同期，同业可比公司研发费用率均值分别为7.21%、7.49%、8.56%和9.21%，明显高于晶华光学。

就相关问题，记者致电致函晶华光学董秘办采访，对方表示目前正处于IPO期间，公司领导较忙，暂时无法安排采访事宜。

（编辑：卢志坤 审核：童海华 校对：张国刚）