经济成长预期降 法人：看多高收益债 保守看投资债

经济成长预期降，市场波动再增加，富达表示，对于固定收益产品，目前相对看多高收益债，至于投资债的部分，因已到「昂贵」的阶段，未来利差收敛幅度则较有限。

因担心经济复苏触顶，市场波动增加，资金涌向债市，美国公债殖利率走低至1.3％，英国与德国的公债收益率也来到数月新低。富达表示，美国联准会公布会议纪录，大多数官员认为未达实质进展的减码购债标准，仅少数官员认为应提前行动，市场看法转趋乐观。而公债殖利率的下跌除了反映经济成长预期下降的市场看法之外，也对所谓的再通膨交易构成威胁，显示通膨可能是过度性而非长期改变。另因股市估值走高、明年美国可能减弱政策刺激与变种病毒威胁等，都是使近期市场波动增加，建议投资人的投资策略应适时调整，因应风险渐高的金融环境。

对于固定收益市场展望，富达表示，在6月FOMC会议上的利率点阵图上修，以目前中值显示，Fed将会在2023年升息两码。相对于联准会，欧洲央行则相对鸽派，预计欧洲央行将在2022年3月之前维持PEPP紧急购债计划。随着PEPP于2022年结束，欧洲央行将重新转为以APP购债计划为主，至少持续一年。

对于固定收益产品，富达说，从6月以来最新一轮的利差收歛以来，已将投资等级债券价格推高，已到「昂贵」的阶段，未来利差收敛的幅度有限。

富达认为，随着经济重新开放，高收益债信用质量继续改善，获利复苏也提升美国收益债的投资价值，美国联准会立场出现转变后，美国高收益债是受惠者，同时也是寻求降低波动同时又维持看好美国的资金首选。