經濟日報社論／AI概念股飆漲 是泡沫嗎？

AI族群拉回，台股31日收盘下跌147.5点，指数跌破五日线。联合报系资料照

最近国内外弥漫着一股既兴奋又怕受伤害的气氛，投资机构及股民目光，已经从先前的5G、防疫、航运、观光、电动车、第三类半导体，开始转移到人工智慧AI相关的概念股。

近两个月，辉达执行长黄仁勋、超微董事长苏姿丰，两位成功的台籍企业家相继访问台湾，引起产业与股市的广大回响，二人旋风式的访问，除了为两家国际企业供应链固桩，台湾股市AI概念股更是开始一路飙涨。

所谓AI概念股，典型的代表，国外有微软、Google、IBM、亚马逊、辉达（NVIDIA）、超微（AMD），国内则可以广达、纬创资通、英业达、和硕等为代表，其中有些股价飙涨到本益比接近100倍，逼得纬创主要经理人出来呼吁投资者千万要冷静。

以广达为例，从今年1月的70多元，涨到240元左右，同样的公司，业务及产品没有改变，半年内股价涨了三倍多，董事长林百里更成为台湾的新首富。同样的，纬创资通从今年1月的股价31元，半年后涨到140元左右。同属电子五哥的英业达也涨了将近三倍。

或许会有投资者说：辉达在2018年12月的股价是32美元，但今年7月股价已达467美元，四年半涨了将近15倍。然而辉达是个科技研发公司，但台湾的电子五哥则是代工制造业，两者之间是不能相提并论的。

现在大家最关心的焦点是：这一波股价的飙涨，会不会又是一个科技泡沫？

从基本面上剖析，人工智慧的技术与应用，经过多年的发展，已经成熟到可以广泛地被应用在许多领域，除了大家注意的ChatGPT外，影像辨识、智慧交通、智慧家庭、自动驾驶汽车、投资分析，都已经有长足的发展，确实发挥相当的价值，甚至可以做得比资深领域专家还要精准。

但是我们也需要了解，任何一种科技的应用，需要经过漫长时间的反复淬炼，既需要有方便的工具与平台，也需要逐渐的被消费者所习惯，而消费者对于创新的接受与被训练，需要很长的时间。

网际网路迄今已经被广泛应用近30年，手机也有25年以上的历史，依此推论，人工智慧应用的广泛普及，可能至少还需要20年。

许多人担心AI的普及会不会造成大量白领的失业，这个议题莫衷一是。

乐观的人认为，人工智慧将创造更多的专业机会，并且可以加速人类学习速度，让文明更加进步；悲观的人则认为：AI不只将造成大量失业，更会扩大贫富差距，造成法律真空，让拥有最先进AI工具的极少数人为所欲为，累积大量财富，并继续扩大其对社会的控制力。

其实这种矛盾的争辩，我们并不陌生，因为它曾出现在网际网路、社群媒体、智慧型手机推出的时期。最终的结果，社会并未失序，但的确翻转了某些人的社经地位，并且扩大贫富的差距。未来人工智慧的发展仍然将翻转若干个人或企业的命运，善用者可以扩大竞争力与累积财富，成为社会甚至世界的主宰者。

台湾做为世界半导体及资通讯产品代工大国，当然在这场赛局中，会是得利的一方。惟夜郎千万不可自大，不要认为自己可独立完成这等艰巨之人类文明转型。相反的，我们应该与美、日、中、韩等国密切分工合作，共同见证这段历史演进的过程。

股市是产业的橱窗，投资者在适当的时机，选择适当的对象，必可获得历史的红利，但千万不可盲目追高，存有侥幸心态，因为AI应用的发展仍然是漫长的历程，现在的当红炸子鸡，如果决策错误，或是更强的竞争者出现，未来可能一夜阴沟翻船，成了大众弃之如敝屣的鲁蛇壁纸。

总之，投资有赚有赔，唯有能洞悉科技发展与市场脉动、依据自己的风险承受度配置投资组合、设定停损停利点，方可驶得万年船。