景气震荡 2月PMI、NMI变数大

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产业景气先行指标的采购经理人指数，1月台湾制造业PMI「连七跌」至40.4，连七个月呈现紧缩；1月台湾非制造业NMI也在内需旺季意外下滑到50.1，所幸还维持连续三个月扩张的好纪录。中华经济研究院台湾PMI团队订3月3日公布2月台湾PMI、NMI，因2月市场横盘震荡、总经数据多呈现向下趋势，两项指数实际状况有待该团队详细说明。

回顾1月台湾制造业PMI「连七跌」至40.4，中经院说明，主因在农历年节落在1月中旬、且农历年假期长达十天，工作天数较去年同期大减，使得生产指数直接受到缩减的影响。同样的问题，在2月台湾制造业PMI不会再现，虽然2月仅28天、又有228连假，实际上有二个周末补班日，在季节调整上居于有利情势。

但中经院去年12月估测今年全球经济情势，会持续受到地缘政治风险（俄乌战争、中美对抗、台海危机等）以及货币政策（升息、缩表等）等影响，因时间发酵且幅度加深影响，下行趋势更加严峻，诸如美国因通膨、升息、债务等情势影响，延续2022下半年的下行走势，自2022年第四季至2023年第三季的经济成长年增率都将呈现负值，且通膨恶化为黏着度极高的服务通膨，核心通膨PCE在1月还在薪资物价螺旋、房屋租金居高之下，创下40年来新高的4.7％。

美国消费动能低、景气疲弱，对遥远的亚洲资讯电子生产线，就是红色警报，从2022年下半年台湾制造业存货指数出现紧缩，及至2023年1月已连续五个月紧缩，加上供应商交货时间连两个月下降速度趋缓，亦或制造业景气的低谷期正在加速赶底，酝酿谷底反弹的力道。

此外，台湾非制造业NMI八大产业中，1月间有四大产业NMI呈现扩张、四大产业NMI则呈现紧缩，2月期间住宿餐饮业持续景气热度，资讯暨通讯传播业与教育暨专业科学业有开学潮，而金融保险业也因台股回温带给证券业新增商业活动与新增订单，产险业防疫保单理赔也将看到终点，而对未来六个月展望有机会走向扩张。