均胜电子：大动作，公司拟赴港上市！在手订单充裕，市盈率水平同行业最低

12月6日晚间，均胜电子发布公告，公司正筹划发行H股股票并在港交所主板上市，募集资金拟用于推动新一代智能汽车电子产品与前沿技术的研发与商业化、产能建设、供应链体系建设、进一步拓展国际业务、产业投资及并购等用途。

均胜电子表示，港股上市将有助于深入推进公司“业务+资本”联动的全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，满足国际投资人投资公司需求，增强公司全球资本运作能力，提升公司国际化品牌和形象，进一步提高综合竞争力。

据泽平宏观，智能驾驶是人工智能革命和新能源革命的集大成者，是下一个万亿级大赛道。一方面，目前的新能源电动化率已经大幅提升，而电动化后就要看智能化，目前L2+级别自动驾驶汽车正在快速渗透；另一方面，AI时代需要超级应用、超级场景来引领，智能驾驶就是AI能够快速落地的超级应用，是新质生产力代表的方向之一。

均胜电子所从事的主业正与智能驾驶密切相关，公司已深耕该领域多年，并取得丰硕成果。此番赴港上市，将进一步提升公司在智能驾驶方面的产能，增强公司市场竞争力，为公司国际化铺平道路。

公开资料显示，均胜电子是全球汽车电子和汽车安全领域的顶级供应商，公司面向全球整车厂提供智能电动汽车关键技术领域的一站式解决方案。

今年上半年，均胜电子的汽车安全业务获取新订单全生命周期金额约398亿元；汽车电子业务获取新订单全生命周期金额约106亿元。新能源汽车相关的新订单金额超300亿元，占比超60%；中国市场特别是自主品牌/新势力的合作关系不断加强，国内新获订单金额约230亿元，占比超45%，且头部自主品牌及造车新势力客户订单金额占比持续提升，尤其汽车安全业务已完成对新能源销量榜TOP10客户的全覆盖。

得益于公司在智能电动汽车领域的深耕布局及研发投入，公司的业务品类不断得到拓展延伸，例如，在智能驾驶、智能座舱/网联、车身域智能化等领域，公司新获取了UWB技术业务（数字钥匙、座舱活体检测等）、ADASL2SmartCamera（前视一体机）业务、车路云一体化业务等。

今年前三季度，均胜电子盈利水平迈上新台阶，报告期内实现净利润9.41亿元，同比增长20.9%，盈利金额创六年来同期新高。从估值水平来看，汽车电子电气系统行业当中，截至12月6日收盘，均胜电子滚动市盈率最低，仅17.98倍，远低于行业整体市盈率水平。

处在智能驾驶这一黄金赛道，多家机构看好均胜电子未来增长潜力。德邦证券表示，均胜电子依托全球化布局，汽车安全板块加速整合、稳定发展；汽车电子板块受益于超期车智能化发展，在手订单充沛，有望持续转化。

财信证券认为，均胜电子降本增效取得成效，盈利能力持续修复，考虑公司汽车安全业务全球市场第二的份额及稳定性，汽车电子方面有望随未来全球市场电动化渗透率及智能驾驶渗透率提升获得高速发展，看好公司的中长期发展。

2024年地平线推出征程6系列芯片，CPU算力较上一代明显提升，其中征程6P的算力为560TOPS远超英伟达ORIN，有望在高阶智驾芯片领域占据一席之地。均胜电子和地平线具备合作基础，2023年5月公司与地平线签署战略合作协议，2023年9月公司发布首款基于地平线芯片的智能驾驶域控制器产品。东吴证券认为，此次地平线新产品序列的推出，均胜电子有望借助国产芯片崛起实现高阶智驾的弯道超车。