康师傅第三季财报不如预期 早盘股价狂跌19%创20年最大跌幅
康师傅公布最新财报显示,第三季营收出现同比下滑,今(27)日盘中一度大跌18.8%至10.34元港币。美银美林也发布最新报告,受大陆市场竞争激烈,以及整体经济偏软让投资客担忧,令食品业务前景能见度低,因此齐降康师傅及统一企业中国的评级及目标价。
综合港媒报导,康师傅26日公布第三季财报,截至2018年9月30日,康师傅实现营收498.58亿元港币,同比增长3.32%;净利润同比增长47.58%至28.61亿元港币;然而单看第三季度,康师傅实现营收188.63亿元港币,同比下降4.19%;净利润同比增长25.52%至15.54亿元港币。
上述数据显示,康师傅2018年前三季度取得了营收和净利润双增长的好成绩,但是,第三季度却出现了同比下滑。另外,在第三季度饮品的销售旺季,康师傅的饮品业务却也出现了同比下滑。
2018年前三季度,康师傅泡面与饮品业务均有增长,泡面业务实现营收178.87亿元港币,同比增长5.34%,饮品业务营收同比增长2.63%至30897亿元港币;而单看第三季度,其泡面业务实现营收67.52亿元港币,同比成长仅有0.66%,饮品业务营收为117.49亿元港币,同期下降6.52%。
美银美林指出,康师傅过往两年业绩由毛利率复苏带动,但因市场竞争扩大、市占率持续流失,加上未来康师傅计划增加市场开支以增加市占率,将不利康师傅毛利率增长,同时也会带动对手统一也需扩大市场开支。
此外,康师傅与大陆经济周期有紧密关系,随着大陆经济转弱,美银美林认为康师傅要实现明年收入呈高单位增长的目标,将会有许多变数。因此美银美林维持今年康师傅每股盈利预测44分,但削减2019及2020年预测11%及12%,达到44分及50分,同时将康师傅评级由「买入」大砍至「表现低于大盘」,目标价由18.8元港币,大降46%至10.2元港币。
因担心竞争态势恶化,摩根士丹利也将康师傅的股价目标下调28%至10.80元港币,并重申「减持」评级;瑞银下调至「中性」、联昌国际证券也下调至「观望」。
另外,美银美林亦称,统一业务也进入下跌周期,按过往数据,其估值会比康师傅低,故将统一评级由「买入」下调至「中性」,目标价由9.6元港币降至8.2元港币。