抗通膨奏效 新兴债布局时机浮现

花旗通膨惊奇指数

全球通膨急速升温，提早采取紧缩措施对抗通膨的新兴国家央行，如今已陆续启动降息，遥遥领先成熟国家且根据历史经验，联准会（Fed）暂停升息后，新兴债涨势将维持到降息循环中期，显示新兴债布局时机浮现，法人建议，可趁近期回档逢低布局，并以新兴美元主权债为主。

野村投信投资策略部副总经理张继文表示，已开发国家通膨才刚步入低于市场预期的水准，新兴国家通膨早已低于预期，且通膨下降超过预期的程度持续加大。今年下半年新兴国家较有余裕得以率先采用宽松货币政策，多数央行目前已暂停升息、部分甚至展开降息，宽松货币政策对新兴债市带来的好处即将显现。

张继文指出，后疫情时代全球通膨急速升温，新兴国家今年得以提早展开降息行动，支持债市上演优异表现，加上新兴主权债十年一遇的价值潜力显现「物美价廉」，可作为投资人提供良好的投资布局进场点。在基本面有撑下，可留意新兴美元主权债券投资价值，现在进场布局新兴美元主权债的下档风险相对较低。

群益全民成长乐退组合基金经理人叶启芳认为，目前市场对联准会后续升降息预期已逐渐往官员看法靠拢，使得近期美债利率自低位回升，新兴市场债收益率更加具吸引力，且通膨逐渐放缓，经济动能渐弱，更有利于新兴债后续表现。新兴市场基本面仍优于成熟市场，包括经济动能较强，双赤字多逐渐改善，筹码面亦较为稳定，此将有助于吸引市场资金逐渐往目前仍被低估的新兴市场债，且当前新兴债拥有高殖利率及筹码优势的特性，长期持有胜算高、报酬可期。

安联投信海外投资首席许家豪强调，主要国家的实质利率已陆续回到正值之上，后续升息空间有限、利率风险应会低于去年，加上债券收益率拉高后，投资吸引力增加，可将债券维持于较高水位。