科技業趁股市大好大發可轉債 便宜籌資美超微也愛

目前尚未纳入信评的伺服器设备制造商美超微电脑（Super Micro Computer），上周以零利率筹集了17亿美元。路透

投资人对人工智慧（AI）的热情不减带动科技股飙涨，多家风险较高的科技公司也纷纷趁此时机，靠发行可转换公司债筹集几无成本的资金。

英国金融时报引述LSEG报导，美国企业2月借由发行可转债筹集大约74亿美元，是去年8月来最高的单月成绩，光是科技和金融科技公司就占了3/4，尤其上周堪称一年中可转债销售最忙碌的一年。

联准会（Fed）7月以来便一直将基准利率维持在22年来最高水准，但可转债市场的举债者仍可以远低于基准利率的水准筹集资金，而且资金用途的限制也少。

可转债是一种债务工具，一开始像一般债券一样付息，但如果发债方的股价涨到一定价位，债券可换成股票。由于可转债提供转换为股票的额外潜力，业者可以极低的利率筹到资金。

在股市价位高涨之际，发债量也往往会大增。如果一家公司认为自己股票偏高，也不太可能继续上涨，那么发行可转债既可以较低的利率借款，又不须增发新股。如果股价还是继续上涨，股价高也表示现有投资人持股价值被稀释程度也较低。

最近加入发行可转债行列的公司中，出现几个高风险的飙股，投资人不免拿来跟2020年至2021年出现泡沬的市场相题并论。

目前尚未纳入信评的伺服器设备制造商美超微电脑（Super Micro Computer），上周以零利率筹集了17亿美元。叫车平台Lyft在财报发布后股价暴涨35%，隔周即成功筹集4.6亿美元。新发行的债券票息比2020年发行的可转债还低，而当时基准利率接近于零。尽管几无利息可言，这两档发债案都出现大幅的超额认购。

不过，市场顾问和策略师指出，大多数投资人仍比上一次可转债高峰谨慎得多。「投资人有被压抑的需求...市场发展一直相当良性，但他们也不敢过于冒进」。

2021年有很多公司发行零利息的可转债，但只有股价上涨超过50%才能转换为股票。其中比较极端的一例，Airbnb以所谓的转换溢价超过70%筹资。相较之下，本月高于历史平均范围的溢价约为25%至30%。