跨境投资火爆QDII额度“告急”， 6月发行量环比锐减近半！前5月南下资金同比猛增27倍

今年以来跨境投资持续火热，但随着额度空间被使用大部分，QDII额度紧张开始出现。以成立日期计算，今年3月份以来每月QDII理财产品（产品名称含QDII的产品，下同）发行数量在20只以上，不过6月份后发行明显放缓。南财理财通数据显示，6月QDII理财产品发行11只，环比5月锐减近半。

多家理财机构人士告诉记者，随着跨境投资持续火爆，QDII额度趋于紧张，也有的表示“额度所剩不多了”。QDII额度趋紧背后是上半年跨境理财火热，南财理财通数据显示，今年上半年QDII理财产品“吸金”112.77亿，单只产品平均募集规模同比大增456%。

内地居民对南下投资也趋之若鹜，跨境理财通数据显示，今年前5个月已经有461.68亿资金通过跨境理财通渠道南下投资，南下资金规模是去年同期的28.36倍，同比增长2736%。

QDII额度告急

7月19日，工行APP显示，高盛工银理财一款开放中的QDII美元理财产品，显示处于“售罄”状态。该款产品成立以来年化收益率5.11%。交行APP一款中银理财QDII产品显示“剩余额度不足8%，即将售罄”。

跨境理财火热之下，今年上半年QDII产品发行数量105只，相比去年同期大增50%。与此同时居民热衷跨境投资，QDII产品“吸金”能力也大增，今年上半年QDII合计募集资金112.77亿（部分产品缺数据），单只产品平均募集1.39亿元，相比去年上半年0.25亿元的单只产品募集规模大增456%。

收益率相对较高为QDII产品吸引投资者的重要“砝码”。据南财理财通数据，今年上半年外币QDII理财产品业绩比较基准（若为区间型则取上下限平均值，下同）的平均值为4.64%。外币QDII理财产品中83.33%为美元理财产品。人民币QDII产品的收益优势则不明显，业绩比较基准平均值为2.79%。

“主要（所投资的）美债、美股等美元资产收益率比较高，所以美元QDII收益率比较高，卖得还比较火，但是如果手头没有美元的话需要购汇才能买。”工行深圳一支行理财经理告诉记者。

对于手头没有美元的投资者而言，若购买美元QDII理财产品则有汇率风险。人民币QDII理财产品若投资人民币资产则收益率相对较低，若投资美元资产还需锁定汇率风险，可能有锁汇成本，因此收益率看起来并无太大优势。

QDII产品的火爆销售可能已经消耗了不少境外投资额度。南财理财通数据显示，今年3月份以来QDII理财产品发行节奏加快，3月、4月、5月发行量都在20只以上，而6月份以来发行数量明显减少，6月QDII理财产品发行11只，环比5月锐减近半。

“现在额度确实比较紧张，所以发行也少一些了。”一家此前QDII产品发行量较大的理财公司人士称。另一家理财公司人士也表示，虽然他们未明显调整发行节奏，但确实QDII额度不多了。

南下资金规模达去年同期28.36倍

因额度紧张等原因，不少QDII基金已经暂停申购或限制申购。近期有 “建信富时100指数(QDII)”、“摩根标普500指数(QDII)”、“中银美元债债券(QDII)”等多只QDII基金发公告称暂停申购或暂停大额申购，大部分基金在公告中解释暂停的原因为“为保护基金份额持有人的利益，加强基金投资运作的稳定性”。

近几个月越来越多的QDII基金加入暂停申购或暂停大额申购的行列。wind数据显示，截至7月18日，处在暂停申购状态的QDII基金有63只，暂停大额申购的QDII基金有303只，即近6成QDII基金处在限购或暂停申购的状态。仅263只QDII只基金在开放申购状态，占比仅41.68%。受追捧之下，有不少热门QDII基金维持不低的场内溢价。

近年来国内投资者对全球配置的兴趣越来越浓。“国内权益市场表现很一般，国际很多市场的权益表现还不错。客户对全球配置的理念，以及全球各种ETF的接受程度越来越高了。其中投资海外的QDII-ETF是投资者熟悉和投资境外市场的一个比较容易的路径，但因为比较火爆，会发现场外申购额度会经常不够用，场内溢价又太高。”某券商财富管理负责人在出席论坛时透露。

从跨境投资的方向来看，QDII理财产品普遍投向了境外存款、中资美元债、美国国债等。Wind数据显示，截至7月18日，中债-投资级中资美元债财富（总值）指数今年以来上涨了2.97%。而QDII基金则以权益类基金为主，股票型基金和混合型基金占81.14%。

QDII只是资金出海投资的其中一个通道。近几个月通过跨境理财通渠道进行跨境投资的资金更是猛增，人民银行广东省分行公布的数据显示，今年3月份以来通过跨境理财通“南向通”跨境汇划的资金猛增，3月份南下资金规模达到130.88亿，4月份进一步增至223.21亿，而此前大多数月份未超过20亿，去年月均南下资金规模为8.62亿。新增参与人数也在3、4月份达到一两万人，远高于此前大部分时候只有2000人以下的参与“人气”。

今年前5个月通过“南向通”南下的资金规模累计达到461.68亿，是去年同期的28.36倍。南下资金则大部分投向了存款，据人民银行广东省分行披露的数据，截至2024年3月末，南向通内地个人投资者持有港澳投资产品市值余额为162.4亿元，其中存款占比98.47%。

今年2月，“跨境理财通”政策升级到2.0版本，降低了参与门槛、提高了个人投资者额度。将参与“南向通”业务的内地投资者需要连续缴纳社保或个人所得税“满5年”的要求降低到只需要“满2年”，同时，增加“近3年本人年均收入不低于40万元”作为家庭金融资产准入的可选条件。个人投资额度也从100万提高到了300万人民币。

还有一些投资者选择直接南下香港开户，尤其在内地人民币存款利率节节下滑后，去年以来内地投资者“蜂拥”去香港开户成为新热潮。据2023年年报披露，2023年中银香港大湾区“开户易”客户数较2022年末增长70%。恒生银行2023年非香港居民开立的新户口增加了342%。今年一季度延续火热，东亚银行联席行政总裁李民桥此前接受媒体采访时透露，今年首季内地跨境客户数目同比增长近5成。

在内地投资者赴港开户、投资火热之下，不少银行提高了开户门槛，比如去年11月6日开始，招行香港分行就要求新申请开立香港一卡通账户需达到境外资产总值800万港币的最低要求。今年3月29日起，招行香港分行进一步要求，新申请开立香港一卡通账户需存入及维持账户资产总值不低于港币800万元（或等值货币）。

除了在银行开户存高息存款或投资债券或基金外，还有不少投资者赴港买保险，据香港保险业监管局公布今年第一季度保险业临时统计数字，源自内地访客的新造保单保费为156亿港元，同比上升62.6%，占个人业务总新造保单保费24%。