快评》 麦味登上柜 「早午餐第1股」散户能吃吗？

以「麦味登」早午餐品牌发展连锁的扬秦，下月也将转上柜。（摘自官网）

寿司挂牌了，锅贴也上兴柜了，如今以「麦味登」早午餐品牌发展连锁的扬秦，下月也将转上柜，延续这波餐饮挂牌热潮。只不过风光的背后，当公司把业绩说得啵棒、前景讲得多灿烂，没说的未爆弹到底还有多少，投资人眼睛可得睁大看。

其实拆弹不难，光看扬秦广发的新闻稿，魔鬼就藏在细节里。扬秦旗下两大连锁餐饮品牌分别是「麦味登」、「炸鸡大狮」，皆以国民经济美食为主要方向发展，采取的是开放加盟作法，这是台湾美食产业的发扬光大，理应不吝支持。

麦味登方面，扬秦订出重返1000店的目标，且会鼓励既有业主开设第二或第三家门市，这话听起来没啥大问题，但当需要「鼓励」既有加盟主再开第二或第三家店时，却也让人疑惑，在吸引新加盟主加入是不是遇到瓶颈，不如想像中容易。

更遑论，要既有加盟主开第二或第三家店时，除非加盟主本身口袋够深，可以这样子加码，否则只是把经营压力转嫁出去，这绝非好事。更不用说「麦味登」这个招牌，有没有好到要让加盟主开到第二、第三家店，把鸡蛋放在同个篮子里。

至于炸鸡大狮，先不论台湾炸鸡市场高度竞争，能有其独特性，本来就不太容易，扬秦的新闻稿中，坦言「海外授权因受制于疫情而缓步成长」，但有多缓也没说，试问在国内竞争激烈，国外有疫情仍是未知数下，明年要如何展到百店？

与同行的继光香香鸡比，炸鸡大狮其实很像「麦味登版」的炸鸡店，除单品炸鸡，还兼卖类似早午餐的盖饭，表面上是产品线更广，但定位却因此模糊掉，很难聚焦，更不用说备货成本、人力需求都会增加，能否获市场认同，也有疑虑。

疫情过后，餐饮股业绩喷发，龙头王品股价更是飙破百元，创下2年半来新高。这样的势头，给了后进的餐饮新秀不少希望，都想趁势拉抬身价，但一旦潮水退了，就会知道谁没有穿裤子，麦味登是不是「藏寿司2.0」，资本市场自会应验。