《类股》封关前夕 水泥股硬颈

台股封关前震荡整理，水泥股2020第4季虽面临煤价煤价上涨将侵蚀获利表现，但今日仍呈抗跌的局面，水泥双雄中的台泥(1101)勉强维持平盘、亚泥(1102)守在平盘上方，东泥(1110)及信大(1109)多头力守平盘上方。

自9月底以来，中国大陆燃煤期货价上涨约人民币80元，换算成生产每吨水泥的成本为增加11元。由于煤为水泥业主要生产原料之一，虽然第4季为水泥传统旺季，大陆水泥市场发货量可望受惠营建业赶工需求而增加。但在去年同期水泥价格基期较高影响下，预期西进水泥业者获利恐将遭到压缩。

自11月份以来，台泥在两广和重庆地区调涨过一轮报价，每吨约20~30元人民币，但近期受供需状况转差，涨幅又回吐10~20元人民币，四川和贵州的报价已经持稳，并未再出现跌价。亚泥在江西和湖北地区调涨两轮报价，每吨约40~50元人民币，江苏和四川调涨一轮报价，约20~30元人民币，整体营运状况不错，但近期需求端有转弱的迹象，报价有些松动。

大陆的水泥业者2H19以来，因煤价下跌的成本优势固然消失中，获利能否维持高档的关键仍是借由产销秩序维持的售价，市场人士预期大陆水泥产业在2021年的营运有机会回到2018~2019年的水准，法人对水泥业前景仍维持乐观看法。